【GFDX】锂电材料业绩集体爆发+钠电迎来产业化拐点，看好锂电板块行情持续性20260427

锂电材料业绩集体爆发。今日，天赐、裕能、富祥等发布26Q1业绩，业绩同比大幅增长。我们认为，25Q4以来，锂电行业供需关系逐步改善，不同环节锂电材料盈利持续修复，26Q1业绩进一步确认锂电行业上行周期，我们认为，高油价下欧洲电动车渗透加速+国内电动车出口提速+能源安全带动国内外储能高增，看好锂电板块行情持续性！
天赐： 26Q1归母净利润16.54亿元，同比+1005.75%，电解液出货量20.2w吨，对应单吨盈利7.5k（25Q4单吨盈利约为4k）。
裕能： 26Q1归母净利润13.56亿元，同比+1337.77%，铁锂出货量30w吨，对应单吨盈利4.5k（26Q1包括经营性盈利+碳酸锂收益，25Q4经营性单吨盈利约为2k）。
富祥： 26Q1归母净利润0.61亿元，同比+2622.39%。
天齐、融捷： 业绩亦实现同比超过十倍增长。

宁德与海博宣布3年60GWh钠电合作。今日，宁德时代与海博思创签署储能钠离子电池战略合作协议，双方达成3年60GWh钠离子电池订单合作，标志着钠离子电池迎来产业化拐点。钠电池的材料宽温域适配能力，高温循环寿命表现突出。在长时储能主流应用场景中，系统集成上，可有效简化储能系统整体架构，减少辅助能耗损耗，全面提升电站运行效率与综合经济性。

投资建议：

1）我们认为，在锂电需求持续超预期的背景下，电池+锂矿是兼具稳健+弹性的选择。头部电池厂商估值具有安全边际，我们预计宁德26年100e业绩，亿纬26年75e业绩，推荐【宁德、亿纬】，储能排产旺盛+26Q1有望超预期，关注【鹏辉】。

锂矿整体属于贝塔行情【国城、大中、天华、盛新】等，关注近期边际变化【西藏珠峰】；

2）中游材料环节，首推锂电&电子电路双轮驱动的铜箔，推荐【德福、铜冠】，

关注【方邦、嘉元、诺德、海亮、中一】等；看好随着碳酸锂价格上涨，钠电渗透率提升，用量翻倍的铝箔，推荐【鼎胜、万顺】；关注近期开始涨价的6F【天赐、多氟多、天际】，业绩超预期的铁锂【富临、裕能、万润】。