4.29早盘消息～国内篇

1.财经早知道

全天日本休市，外围整体流动性偏紧。

08:30新西兰联储主席讲话，09:30公布澳大利亚一季度CPI。

15:00泰国央行公布利率决议，欧盟同步辩论中东危机与能源供应相关问题。

17:00出炉欧元区4月经济景气指数，20:00公布德国4月CPI初值。

20:30美国发布耐用品订单、新屋开工等多项关键经济数据。

21:45加拿大央行落地利率决议，22:30美国EIA原油库存周报更新。

次日02:00美联储公布利率决议声明，02:30鲍威尔召开新闻发布会。

欧股、美股盘前盘后，大批能源、科技、金融龙头集中披露业绩。

另有伊朗全国力量大游行待定举行，持续留意中东地缘情绪变化。

2.个股/消息

1、五粮液

昨晚白酒板块有件事值得重点留意。
五粮液发布公告，原本定在4月29号披露的2025年年报、2026年一季报，直接延期，调整到4月30号收盘之后才会公布。

官方给出的解释，是需要进一步完善资料、复核数据，流程性理由看着没什么问题。但在资本市场里，财报延期本身就容易引发情绪波动，不少投资者已经开始心生担忧。

简单说下规则，要是财报延期时间太久，达到规定期限，是会被挂上ST标识的。这次仅仅只延后一天，距离触发风险条款还差得很远，硬性利空谈不上，但整体盘面信号偏弱。

放在行业里横向对比，差距就看得很明显。同赛道的茅台，稳步推进市场化改革，一季度顺利实现业绩增长，经营节奏稳稳当当。反观五粮液，长期在做控货挺价的动作，刻意稳住终端价格和渠道利润，到头来业绩依旧难产，足以说明当下企业实际经营，日子并不好过。

之前高盛在4月24号的研报里，早就给出过偏悲观的预判，预计五粮液一季度销售额同比下滑35%，净利润同比下滑50%，并且下滑的幅度，会在二季度继续放大。这份预判看着比较极端，但结合现实来看，贴合度很高。

哪怕公司一直在控货、去库存、稳价格，但是第八代普通五粮液的终端零售价，依旧处在持续下行的状态。做白酒赛道都清楚，终端酒价就是行业最核心的跟踪指标，价格站不稳、渠道信心起不来，业绩想要快速回暖，基本不现实。

还有一个隐藏的隐患一直摆在台面，五粮液董事长在二月底就已经被留置调查，两个多月过去，至今没有任何官方定论，管理层空缺的问题一直悬着。

后续等30号财报正式落地，不用先纠结业绩同比是涨是跌，最先要看的是年报审计意见，确认是不是标准无保留意见，这才是现阶段最需要重视的关键点。

2、工业富联

工业富联一季度成绩单正式出炉，整体表现非常亮眼。一季度营收做到2500亿，同比增长56%，净利润105亿，同比直接翻倍。

作为AI万亿俱乐部的核心玩家，这份业绩完全撑得起行业龙头的地位，含金量十足。
核心增长全部来自AI算力赛道的高景气，AI GPU机柜出货量同比增长3.8倍，AI AS服务器出货量同比增长3.2倍。

3、比亚迪

比亚迪2026年一季度财报，整体数据分化比较明显，需要拆开来看。

一季度整体销售汽车70万辆，包含商用车在内，同比、环比都出现明显下滑，总营收1502.3亿，同步回落。
其中汽车加电池核心业务营收1120.4亿，同样承压。

不过有个关键亮点，剔除电子业务之后，单车平均售价明显抬升，同比、环比全部上涨，产品高端化的效果慢慢体现。

整体毛利率保持稳定修复，汽车业务毛利率处在近期高位，唯独归母净利润同比环比大幅回落，短期利润缩水明显。

很多人看到利润下滑，会担心盘面出现大幅调整，其实完全不用过度恐慌，比亚迪这一份一季报，整体是符合市场主流预期的。

核心支撑逻辑有两点
第一就是海外市场全面爆发，出口销量强势拉升，出口占比直接提升到45.8%。
海外车型普遍高毛利、高定价，直接优化整体盈利结构，拉高单车售价和汽车业务毛利率，对冲了国内销量走弱的压力。

第二是本季度研发费用做了资本化处理，合理平滑当期支出，减少短期利润冲击，财务做账方式和去年四季度保持一致。

往后看后续节奏，海外强势增长的趋势已经定型，不会轻易改变。
国内这边，全新车型成为爆款，加上闪充车型逐步放量，二季度整体车市需求边际回暖，内销会慢慢修复。
但也要客观看待，国内整体大环境需求偏弱，高端新车型后续表现，还需要时间验证。

放到整个整车板块来讲，不止比亚迪，包括奇瑞等车企，超预期的业绩全部依靠出口拉动。
接下来整车板块，资金依旧会围绕出口这条主线去做文章。

4、胜宏科技

PCB板块龙头胜宏科技，一季度营收、净利润同步走高，净利润12.88亿，同比增长39%。

自身优势很清晰，内部成本控制做得扎实到位，高端PCB订单排得很满，产线全开、产能拉满，AI相关高阶产品需求充足，基本面底子不算差。

但关键问题在于，这份财报和之前机构一致预判的数据，差距非常大，简单讲，就是实打实的不及预期。
自身经营没问题，错就错在前期市场给的期待太高，预期拉满之后，一旦达不到标准，自然会形成情绪压制。

现在盘面最大的悬念就一个，
今天场内资金会不会选择包容基本面，忽略短期预期差，还是直接用脚投票，兑现利空做调整。
短期情绪博弈，会直接决定该股日内走势。

5、海博思创

储能企业海博思创披露2025年年报以及2026年一季报，整体毛利和净利润同步抬升，海外出货节奏持续加快。

2025全年营收稳步增长，储能系统交付规模充足，海外业务占比逐步提升，海外业务毛利率远高于国内，盈利优势突出。25年四季度费用被持续摊薄，整体盈利质量稳步改善。

2026年一季度业绩加速爆发，营收和利润大幅大增，储能整体发货量走高，海外出货持续放量。国内独立储能项目占比提升，带动国内毛利率上行，电站运营业务保持超高毛利水平。
同时费用率下降，净利率稳步提升，各项盈利指标全面改善。

机构看好后续发展，短期业绩扎实有支撑，中期背靠宁德时代，具备技术和一体化优势，盈利韧性十足。

叠加海外储能需求持续向好，行业高景气延续，后续业绩还有进一步释放空间。

最后就是隆基

周期底部 业绩烂是正常的，符合预期