#价值投资日志[超话]# 存储：当下存储市场供需失衡，存储产品价格从2025年二季度以来一路上涨，原厂产能有限，且转向高利润产品，导致了供应这边结构性短缺，资本开支谨慎，洁净室等必须的厂房扩张接近瓶颈，2026年新增产能很有限。AI应用从训练转向推理，大容量、高吞吐存储需求快速增长，已经不是普通的消费电子周期了。由AI驱动的这轮存储上行周期还在持续，高景气度将延续到2027年。

外围市场上，美光、三星、海力士三大龙头都创下新高，希捷、西数、华邦电、南亚科等各个存储细分方向也纷纷创新高，闪迪也离新高一步之遥，且市场的预期非常乐观且一致，外围龙头的业绩和股价的表现证明了全球存储超级周期景气度。根据大摩最新报告，上调 2026 年DR­AM/NA­ND 价格涨幅至62%/75%（此前为27%/34%），1Q26 DR­AM 价格环比涨幅预期提至45%-60%（原 30%），2Q26 仍将保持10%-15%双位数上涨。台媒也报道，受供应紧张影响，各容量的nor fl­a­sh产品价格可能会在26年上涨30%~100%。

相比之下，A股的存储板块2025年的表现显得非常落后，依旧充斥着炒作和筹码博弈的行为，在年末表现得尤为明显，但2026年或有巨大改变。

2026年，模组厂商江波龙、佰维存储等作为产业链的代表，有足够的囤货，或者已经切入企业级存储市场，有望吃到行业红利，在上半年展示出非常强的业绩爆发力。而像$兆易创新(SH603986)$ 等原厂厂商，有望充分受益于利基DR­AM涨价，DDR4新品发布，（自研LP­D­DR4有望发布下半年量产），定制化存储解决方案预期在多领域（汽车座舱、机器人等）实现量产，这些都会大大增厚公司业绩。

2026年，长鑫存储和长江存储都将上市，或影响A股存储甚至半导体板块的定价逻辑，也将验证并强化“国产替代”的含金量。它们的产品直接受益于AI算力需求，也可验证相应的逻辑。

总体来说，十分看好存储方向在2026年上半年的表现，短期存储合约价的走势和新品量产进度及客户导入情况影响短期业绩弹性，中长期还是看好AI算力这边的需求。