2026年一季度券商板块业绩点评

2026年一季度，42家上市券商合计实现营业收入1,511亿元，同比增长31.4%。行业景气度继续大幅回升。归母净利润608亿元，同比增长16.5%，显示行业盈利能力实质性大幅提升。整体看，呈现高景气、头部化的特征。中信证券单季破百亿，自营与经纪是核心引擎 。
一季度A股日均成交2.14万亿元（同比+77%），新开户1204万户（+61%），两融余额2.61万亿元（+36%），为券商的业绩增长提供了高基数。
经纪业务合计收入473亿元，同比增长44.2%，环比增长17.3%。
自营业务合计收入581亿元，同比增长13.2%，环比增长44.2%。尽管一季度沪深市场呈现结构性行情，但券商的核心优势带来了可观收益。环比近45%的利润增长，显示投资团队在一季度的波段操作中获利颇丰。其中中信证券单季自营收入高达115.40亿元，国泰海通56.19亿元。
资管业务收入135亿元，同比增长27.3%，表现稳健；利息净收入148亿元，同比增长87.9%，得益于融资成本优化及两融规模企稳。
从股东持股数可以看出，业绩大涨但板块逆势下跌的原因是由于中国证券金融公司（前期护盘资金）在市场平稳后的全面大幅减仓，导致券商股价较大幅度回撤，目前处于低估值、高业绩背离期。
展望后市，市场流动性将继续保持充裕，叠加资本市场改革深化，并购浪潮此起彼伏，券商板块业绩将维持高景气度。目前来看，极低的估值提供了极厚的安全垫。
随着后续季度业绩的持续兑现，行业估值修复行情值得期待。