先把结论说清楚（基于2026年一季报，3月31日数据）：

一、必须卖出的机构（合规强制清仓）

- 公募基金：一季报持仓 17家，合计1.33亿股（占流通股3.21%） 。- 绝大多数公募合同+风控禁止持有ST股，戴帽后必须限期清仓 。
- 其中指数ETF（如石油天然气ETF） 可能被动持有，但指数调整后也得卖 。
- 北向资金（外资）：一季报持股 7536.71万股，ST后只能卖、不能买，属于刚性卖出盘。
- 社保/养老/保险：一季报已无持仓，本来就禁投ST，无需再卖 。
- 国家队（汇金/证金）：一季报无持仓，不涉及卖出。

二、合计“必须卖出”的数量

- 公募基金：17家，1.33亿股（强制清仓）
- 北向资金：约7537万股（只卖不买）
- 合计强制卖出盘：约2.08亿股

三、不需要强制卖出的机构

- 私募基金：一季报新进2家（泰德圣旗下），合计1.24亿股，私募允许持有ST，不限卖。
- 大股东（厦门久承等）：不限卖，且有回购义务（597.6万股），反而要买。
- 回购专户：5000万股，不卖。

四、一句话总结

按一季报口径：

- 必须清仓的机构：17家公募 + 北向资金
- 必须卖出的筹码：约2.08亿股
- 可不卖甚至要买的：私募、大股东、回购专户
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