【海外增长与闪充技术双轮驱动 比亚迪一季报后的增长逻辑愈发清晰】4月28日晚，比亚迪披露2026年一季报。报告期内，公司实现营业收入1502亿元，归母净利润41亿元。在行业竞争加剧、全球市场波动加大的背景下，比亚迪一季度海外销量、毛利率、研发投入和闪充技术，成为观察其经营韧性的几条主线。

海外业务是财报中最突出的增量。一季度，比亚迪海外销量近32万辆，同比增长55%；截至目前，比亚迪新能源汽车足迹已遍及全球120个国家和地区，累计出口超208万辆。相比单一市场销量增长，海外业务快速崛起的意义在于，比亚迪正在从产品出口，进一步走向全球市场体系化布局。

这一变化也反映在盈利结构中。一季度，比亚迪毛利率达到18.8%，较去年第四季度提升1.4个百分点，创近一年来新高。高盛在研报中认为，比亚迪首季收入、毛利及经营溢利均高于其预期，表现与海外销量占比提升、外部电池销售优于预期以及物料清单成本控制有关，并给予比亚迪港股“买入”评级。野村也预计，比亚迪海外销售今年将占其汽车业务收入近50%，明年有望进一步超过这一水平。

财报中另一条主线是研发投入。一季度，比亚迪研发费用达到113亿元，较同期净利润高72亿元；截至目前，公司累计研发投入已超过2500亿元。摩根大通认为，第二代刀片电池与闪充网络的组合，正在将比亚迪推向电动汽车普及下一阶段的领先位置，并维持对比亚迪A股与H股的“超配”评级。

这种技术转化，在北京车展上进一步集中呈现。4月24日，2026北京国际车展启幕，比亚迪以E3馆包馆形式亮相，集中展示王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望等品牌矩阵，并设置“天神之眼”和闪充技术专区。此次车展呈现出“技术平台+多品牌产品+全球化市场”的组合。

产品层面，王朝网大唐EV、第三代元PLUS、海洋网8系、腾势、方程豹和仰望等车型集中亮相，收获业内高度聚焦。其中，大唐EV预售24小时订单突破30000辆，创下比亚迪预售纪录；海洋8系作为全球率先全系搭载闪充技术的车系，将于二季度起陆续上市；腾势形成闪充产品矩阵，方程豹发布全新轿车系列“方程S”，仰望则展示高端产品序列。

技术层面，第二代刀片电池及闪充技术成为车展重点。该技术已投入量产应用，实现常温5分钟充好、9分钟充饱，零下30℃充电仅多3分钟。花旗认为，这一技术进步可能帮助比亚迪在至少一段时间内保持市场领先地位。与单车技术同步推进的，是补能网络建设。截至4月27日，比亚迪已建成超5500座闪充站，覆盖全国311座城市；按照此前目标，至2026年年底，比亚迪将在全国范围内建成20000座闪充站。

这使闪充并非停留在单一车型配置，而是同时落在车型矩阵、补能网络和用户场景之中。随着闪充车型陆续上市、闪充站加速建设，比亚迪正在把电动化技术优势进一步延伸到基础设施环节。

从一季报到北京车展，比亚迪释放出的信号是：海外销量增长提供规模支撑，研发投入提供技术基础，闪充技术和建站进度则把技术能力转化为用户可感知的补能体验。在国际机构看好其海外扩张和技术周期的背景下，比亚迪的竞争重点正转向技术、产品、渠道与补能体系的协同推进。