2026年新增ST分析之（36）：ST天玑（300245）-26.4.29
一、简介：
上海天玑科技股份有限公司的主营业务是IT支持与维护、IT外包服务、IT专业服务、IT软件服务等。公司的主要产品包括IT支持与维护服务、IT外包服务、IT专业服务、IT软件服务及自有品牌软硬件产品。公司为金融、电信、政府、能源等行业客户提供数据中心全生命周期服务。公司亮点：深耕IT服务领域多年，具备数据中心第三方服务领先能力；2025年与超聚变达成战略合作，布局算力基础设施；概念贴合度排名：算力概念，信创，数据中心，云计算，东数西算，华为概念，AI算力，国产软件，数据要素。流通市值：约17.0亿。电话：021-33979980；戴帽前可融资。

二、实际控制人：深圳裕龙资本投资管理有限公司(8.61%)。苏博(4.71%，董事长兼总经理)。裕龙资本及其一致行动人苏博合计持股约13.32%。

三、戴帽原因和时间：
因公司2025年度内部控制审计报告被出具否定意见。2026年4月29日戴帽。25年审计意见：标准无保留意见（财务报表）；否定意见（内部控制审计报告）。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 28日公告：2026年4月28日公告2026年一季度报告：实现营业收入6,343.51万元，同比下降4.15%；归母净利润-1,780.07万元，同比大幅下滑215.95%（上年同期-563.39万元）；扣非净利润约-1,935万元；
2、2026 年 4 月 28日公告《关于前期会计差错更正及定期报告更正的公告》：公司对2025年第一季度、半年度和第三季度财务报表进行会计差错更正，调减营业收入7,716.81万元、调减营业成本6,881.42万元。差错涉及算力集群项目一期，因项目二期未推进，公司重新评估后认为一期收入确认依据不足。上述更正导致2025年前三季度从盈利修正为亏损；
3、2026年4月27日公告《关于2026年度日常关联交易预计的公告》：公司预计2026年度与关联方天玑信科（海南）技术有限公司（公司持股30%的参股公司）发生日常关联交易不超过3,000万元（人员外包、测试服务、软件开发等）；
4、2026年4月29日公告《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书》：公司拟以自有资金5,000万元-10,000万元回购股份，回购价格不超过16元/股，回购期限不超过3个月，目的为"维护公司价值及股东权益所必需"；
5、2025年11月-2026年1月完成回购股份注销：公司将2022年回购的840.75万股用途由"员工持股计划或股权激励"变更为"减少公司注册资本"并完成注销，总股本从313,457,493股缩减至305,052,253股，库存股从116,192,683元降至52,005,577元；
6、控股股东股份高比例质押：截至2025年12月，控股股东裕龙资本持有2,625.5万股，其中1,917万股已质押，占其持股的73.02%，占公司总股本的6.12%。质押用途为股东融资需求，不涉及公司生产经营；

五、花潇菜观点：ST 天玑是 2026 年新戴帽标的里实控人已有过挪用上市公司资金的前科，且挪用方式隐蔽性极强，连年审会计师都未能及时发现，当前公司账上的货币资金，到底是真实可用于经营的资金，还是早已被实控人通过隐蔽科目腾挪挪用，根本无法验证。同时，公司主业持续大额亏损，经营造血能力已经枯竭，2025 年经营现金流已大幅恶化，2026 年一季度亏损进一步扩大，若无外部输血，现金流随时可能断裂。更关键的是，创业板无长期保壳缓冲空间，一旦后续出现大额应收坏账、实控人再次挪用资金导致净资产转负，会直接触发退市风险警示，从 ST 到退市的节奏远快于主板，根本没有足够的时间给公司自救。目前，估值有回归空间；谨慎观察。

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