2026年新增ST分析之（41）：*ST联翔（603272）-26.4.29
一、简介：
浙江联翔智能家居股份有限公司的主营业务是墙布、窗帘等室内家居装饰用品的研发、设计、生产与销售，配套室内整体家装工程服务，是国内刺绣墙布赛道的标杆企业，被誉为 “中国墙布第一股”，旗下 “领绣” 品牌是国内墙布行业知名品牌，拥有超 20 年行业积淀。公司核心产品包括刺绣、提花、精印等全品类墙布，高精密、雪尼尔等系列窗帘产品，以及全屋整装配套服务，销售网络覆盖全国 31 个省、自治区、直辖市，深度绑定家装、地产、酒店等下游渠道。公司获评国家级高新技术企业、浙江省专精特新中小企业、省级企业技术中心，拥有 99 项专利与百余项软件著作权，通过工信部工业互联网平台认证，是国内墙布行业少数实现全流程数字化生产的企业。公司亮点：深耕墙布家居赛道二十余年，拥有成熟的经销商体系与品牌积淀，是 A 股唯一以墙布为主营业务的上市主体；概念贴合度排名：智能家居，家居用品，装配式建筑，新零售，机器人，医疗器械，长三角一体化，乡村振兴。流通市值：约 27.77 亿元。电话：0573-86026183；戴帽前可融资。

二、实际控制人：卜晓华(40.53%，4,200万股)。一致行动人包括卜嘉翔(7.24%)、卜嘉城(7.24%)、舟山联翔企业管理咨询合伙企业（有限合伙）(1.70%)。合计控制约56.71%。

三、戴帽原因和时间：
因公司2025年度经审计的利润总额、净利润或扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值（扣非净利润-3264.64万元），且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元（扣除后营业收入2.025亿元）。。2026年4月28日戴帽。25年审计意见：标准无保留。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 28日公告：2026年4月28日公告2026年一季度报告：实现营业收入2,136.02万元，同比暴跌48.55%；归母净利润-557.70万元，同比大幅下滑2,051.74%（上年同期盈利28.57万元）；扣非净利润-568.22万元；经营现金流-1,875.78万元；
2、2026 年 4 月 -2月公告：2026 年 2 月、4 月，公司先后两次召开董事会审议通过日常关联交易议案，控股子公司浙江坤泰新材料有限公司拟向关联方上海裕聚幕墙装饰工程有限公司出售玻璃、铝板、铝材等建筑材料，2026 年度预计交易总金额合计 1203.42 万元，较 2025 年实际发生额大幅增长，交易定价遵循市场公允原则，关联董事已回避表决，该事项无需提交股东大会审议；
3、2026 年 3 月，控股股东卜晓华与金美含签署股份转让协议，以 20.36 元 / 股的价格协议转让公司 518.14 万股股份（占总股本 5%），转让总价款 1.05 亿元，相关股份已完成过户登记；2025 年 9 月 - 2026 年 1 月，公司首发股东舟山联翔企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海森隆投资管理中心（有限合伙）实施减持计划，通过集中竞价、大宗交易方式累计减持公司股份 318.65 万股，减持计划全部实施完成；
4、2026年2月6日公告关联交易：控股子公司浙江坤泰新材料有限公司拟向关联方上海裕聚幕墙装饰工程有限公司出售一批建筑材料（玻璃、铝板等），交易金额1,364.89万元。裕聚幕墙持有坤泰新材料41%股权。该交易已获董事会及独立董事专门会议通过，无需提交股东会；
5、2026年1月13日控股股东一致行动人减持：舟山联翔企业管理咨询合伙企业（有限合伙）通过大宗交易减持95.03万股，一致行动人合计持股比例从57.63%降至56.71%。截至2026年4月，舟山联翔持股仅176.35万股（1.70%），卜晓华及两子（卜嘉翔、卜嘉城）直接持股合计5,700万股（55.01%） ；

五、花潇菜观点：*ST 联翔是 2026 年新戴帽标的里，看似财务底子健康、无恶性违规、仅因营收规模不足触发退市风险警示的 “轻量级” 标的，实则主业已彻底丧失增长动能、保壳目标极难完成、退市风险远超市场预期的高危标的。本次戴帽绝非偶然的行业周期波动，而是公司上市后核心竞争力持续流失、主业持续溃败的必然结果，2025 年营收同比暴跌超 34%，2026 年一季度营收再腰斩，核心墙布主业在地产下行、行业内卷的背景下已彻底失去反弹能力，所谓的智能家居、医疗器械、机器人等新业务全是无落地的空概念，根本无法贡献营收。上市以来营收从未上过3亿，保壳之路艰险；目前，估值有回归空间；谨慎关注。

六、免责声明：本文及相关内容仅为客观信息梳理与上市公司基本面、规则合规性分析，不构成任何投资建议、买卖邀约、操作指导，亦不构成任何财务、法律、税务专业意见。本文内容仅为个人投资研究记录，仅作为本人自身投资参考使用，不构成任何投资建议与操作指导。股市有风险，投资需谨慎，所有投资决策请自主作出、自担风险。