商业航天也是从0到1，国家支持的战略性行业
去年涨了一大波后，大幅回调
5-6月，商业航天中美共振，2波行情逐渐起动
个股后面再分析要点

节后，长征10B、朱雀三号等可回收火箭陆续试飞，SpaceX启动IPO路演，催化持续不断。

顶层设计落地，强调商业闭环。《商业航天标准体系（1.0版）》发布，行业迈入“有规可依”的新阶段。同时，国家航天局召开商业航天高质量发展企业圆桌会议，要求前瞻布局太空算力、太空制造等新业态，深度拓展商业应用场景。

发射节奏加快，4月24日-25日连续两发。24日，长征二号丁将卫星互联网技术试验卫星发射升空，主要用于开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术试验验证；25日，长征六号将巴基斯坦PRSC-EO3卫星发射升空。

可回收火箭重磅催化在即：1）长征十号乙即将首飞，将进行全球首创的海上网系回收试验；2）朱雀三号遥二火箭正进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用。

Starlink财报亮眼，商业模式得到全面验证。25年，Starlink实现营收114亿美元，同比增速近50%，用户规模翻倍增长，EBITDA利润率高达63%，已比肩顶尖软件公司。此外，SpaceX的上市，也将重塑全球估值体系。