其实日本对本轮贬值是乐见其成的。事实上高市早苗今年多次公开对贬值沾沾自喜，因为对出口型经济体和高债务政府来说利大于弊。

所以日本的心理阈值不会是160，但恐怕是美国的。上一轮日元突破160后，贝森特明确要求日本干预，而当下美元正快速向100突破。

那日本为这次干预花了多少银子呢？

公开的报道里有两个：900亿和345亿，但都不太靠谱，更接近的或是500亿，计算方法是：当日异常交易量约650–700亿美元，官方资金占60%–70%，再加远期/掉期场外操作。并且500亿和官方外汇资产账面变化也大致相符。

接下来肯定还会有第二轮干预，但是也只够再玩一次：日本财务省账上至多只有700亿了，再多就得卖美债，现在看还不太现实。

按照干一次管一周的乐观预期来看，最多拖到5月中旬日元或将再次突破160。