2026年新增ST分析之（51）：*ST美丽（000010）-26.4.30
一、简介：
深圳美丽生态股份有限公司的主营业务是市政基础设施建设、建筑施工、公路工程、园林绿化、水利水电等工程施工。公司目前以工程施工为核心业务，围绕基础设施及相关工程领域开展经营活动，同时有序拓展新能源工程、大数据算力配套等领域。公司亮点：A股老牌上市公司（1995年上市），多次经历ST/*ST轮回；概念贴合度排名：基建工程，园林绿化，市政工程，算力配套，新能源工程。流通市值：约33亿。电话：0755-82860358；戴帽前可融资。

二、实际控制人：无控股股东、无实际控制人。第一大股东为深圳宝立盛实业发展合伙企业（有限合伙），持股比例 8.70%。

三、戴帽原因和时间：
因公司 2025 年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，同时 2025 年度财务报告内部控制被出具无法表示意见的审计报告，触发退市风险警示及其他风险警示条款。4 月 30 日起复牌。25 年审计意见：无法表示意见。内控意见：否定。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 30日公告：2026年一季度报告26Q1 实现营业收入 1.06 亿元，同比增长 12.94%；归母净利润 2707.12 万元，同比增长 567.13%（上年同期 - 479.10 万元）；扣非净利润 - 1203.45 万元；毛利率 11.27%（同比+2.15%）；资产负债率 86.32%。Q1 营收稳步增长，归母净利润扭亏为盈，经营现金流 - 2103.55 万元（同比有所下滑）；
2、2026 年 4 月 29 日公告：审计师出具"无法表示意见"的核心雷点-2.75亿元第三方代付货款商业实质存疑：审计报告指出，公司自查发现，2024年11月至12月期间，美丽生态存在股东安排资金通过第三方账户代部分客户支付货款的情形，总金额为2.75亿元。审计师执行了函证、访谈、合同及凭证检查等程序，但仍无法获取充分、适当的审计证据以判断该交易的商业实质，无法确定该事项对相关财务报表的影响。该事项影响2025年度财务报表多个项目，具有重大性和广泛性，直接导致审计师对整份财报"无法表示意见"；
3、2026年4月28日公告：《关于2026年度日常关联交易预计的公告》-关联交易预计暴增103倍至20亿元，为保壳核心支撑：公司预计2026年度与关联方中船建设（贵州）有限公司（公司持股30%，委派总经理和副总经理任董事）及其关联方发生日常关联交易总金额不超过20亿元，较2025年实际发生额1,920.40万元暴增约103倍。其中：向关联人出售商品、提供劳务、工程施工10亿元；接受关联人提供劳务、工程施工10亿元。截至2026年3月31日，本年度已发生金额为0元。该议案尚需提交股东大会审议；
4、2026 年 4 月公告：公司控股孙公司签约凯里经济开发区地下综合管廊建设 PPP 项目，合同金额 21.02 亿元，目前项目有序推进中；截至 2026 年一季度末，公司累计已签约未完工订单金额 108.75 亿元，为后续营收确认提供支撑；
5、2026 年 4 月公告：福田企业重组服务中心已受理对公司的庭外重组申请，公司正与相关债权方、意向投资人推进重组相关工作，能否达成重组方案存在重大不确定性。

五、花潇菜观点：*ST 美丽属于 2026 年新增 ST 标的里，在手订单储备充足、一季度业绩扭亏，同时面临审计非标整改、庭外重组不确定性的品种，只要非标意见涉及事项顺利消除、庭外重组落地、重大项目按进度推进，2026 年撤销退市风险警示存在一定可能性。需重点跟踪审计非标事项整改进展、庭外重组推进情况、重大项目收入确认进度，警惕重组不及预期带来的保壳失败风险。目前，估值有回归空间；谨慎持续关注。

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