2026年新增ST分析之（57）：*ST东珠（603359）-26.4.30
一、简介：
东珠生态环保股份有限公司的主营业务是生态湿地开发修复及保护、水环境生态治理、园林及景观工程、市政道路及公用设施工程等。公司的主要产品包括生态湿地保护及修复、市政道路及公用设施建设等。公司是国内生态环保领域较早的上市企业之一，曾以生态湿地治理业务著称。公司亮点：实控人席惠明家族持股集中（46.12%），控制权稳定；2025年末净资产仍为正（14.17亿元），但内控被否定。概念贴合度排名：生态环保，湿地修复，园林绿化，水环境治理，PPP项目。流通市值：约20亿。电话：0510-88786068；戴帽前可融资。

二、实际控制人：席惠明(34.04%)、浦建芬(8.54%，席惠明之妻)、席晨超(3.47%，席惠明之子)。三人签署一致行动协议，合计控制约46.12%。实际控制人为席惠明先生。

三、戴帽原因和时间：
因公司2025年度经审计的利润总额为负值，扣除非经常性损益后的净利润为-10.74亿元；扣非营收低于3亿元（2.81亿元）；且公司连续三年净利润均为负值。2026年4月30日戴帽。25年审计意见：保留意见。内控报告：否定意见

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 30日公告：2026年一季度报告26Q1 实现营业收入 3500.27 万元，同比下滑 66.89%；归母净利润 - 1407.06 万元，同比降幅 3463.42%（上年同期 - 39.49 万元）；扣非净利润 - 1408.41 万元，同比降幅 4323.39%；毛利率 19.47%（同比 - 1.02pct）；资产负债率 71.65%。Q1 营收断崖式下滑，亏损幅度大幅扩大，经营现金流 3191.42 万元，同比下降 75.43%；
2、2026 年 4 月 28 日公告：《关于 2026 年度日常关联交易预计的公告》：公司预计 2026 年度与江西浪涛实业、江苏东珠企管等关联方发生的日常关联交易总金额预计不超过 12000 万元（1.2 亿元），较 2025 年实际发生的 3217.58 万元增长 273.02%。交易内容主要是工程施工、苗木采购、提供劳务服务，定价原则为按市场价格。该议案已获董事会审议通过（关联董事回避），尚需提交公司 2025 年度股东大会审议。截至 2026 年 3 月 31 日，本年度已发生关联交易金额仅 87.26 万元；
3、2025 年 9 月公告：公司拟通过发行股份及支付现金方式收购凯睿星通 89.49% 股份，切入卫星通信赛道，标的为国家级专精特新 “小巨人” 企业，先后参与神舟飞船、低轨小卫星星座等国家级项目，截至 2026 年 4 月末，该重大资产重组仍在推进中；2025 年公司中标老挝 35 亿元土地整理 EPC 项目，截至目前项目处于前期筹备阶段；
4、截至 2026 年 3 月末，公司实控人席惠明、浦建芬夫妇合计质押公司股份 9717 万股，占其所持股份总数的 38.97%，占公司总股本的 21.78%，质押用途主要为上市公司融资提供担保。

五、花潇菜观点：*ST 东珠属于 2026 年新增 ST 标的里，主业具备行业资质与项目储备，同时面临营收大幅下滑、内控缺陷整改、转型不确定性的品种，只要重大项目顺利落地、资产重组推进、全年营收突破 3 亿元红线，2026 年撤销退市风险警示存在一定可能性。需重点跟踪重大资产重组进展、海外项目收入确认进度、全年营收与净利润兑现情况、内控缺陷整改进展，警惕营收不及预期带来的保壳失败风险。目前，估值有回归空间；谨慎持续关注。

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