TOP TOY营收同比暴增94.8%，自有IP“Nommi糯米儿”年销破2亿，名创优品把潮玩副牌养成了第二引擎。增速是主品牌的两倍多，店均收入涨了20%，加盟商排队抢铺位，海外连续盈利，账本很扎实。

看点不在数字，在路径。泡泡玛特走的是艺术家经纪路线，靠签明星IP分蛋糕；TOP TOY自己做IP，自己养粉丝，利润大头留在自己兜里。外采IP拿到流量和入场券，自有IP建利润池和护城河，两条腿走路比单腿跳稳得多。

但糯米儿红得快，根基还浅。比起Molly、LABUBU沉淀多年的情感厚度，一个新IP能不能扛住审美疲劳，才是真正的生死关。名创手里有七千多家门店和年销几十亿的潮玩盘子，渠道足够深，但IP的事，最终看的是谁的故事能让人反复买单。