2026年新增ST分析之（67）：ST清越（688496）-26.4.30
一、简介：
苏州清越光电科技股份有限公司的主营业务是 PMOLED 显示模组、电子纸模组、硅基 OLED 微显示器的研发、生产与销售，配套提供触控模组及显示解决方案，核心覆盖消费电子、智能家居、车载显示、VR/AR、工业仪器等领域。公司是国内 PMOLED 细分赛道龙头企业，2022 年 12 月登陆上交所科创板，深耕新型显示行业二十余年，源自清华大学 OLED 项目组，是国家级专精特新 “小巨人” 企业，核心产品 PMOLED 国内市占率稳居行业前列，实现了新型显示技术的全链条国产化突破。公司亮点：PMOLED面板出货量全球前二，拥有中国大陆首条PMOLED量产线。概念贴合度排名：电子纸， OLED， AI眼镜， ST板块， 华为概念， 小米概念， 智能家居， 专精特新 。流通市值：10.6亿。电话：0512-36806000；戴帽前可融资。

二、实际控制人：昆山和高信息科技有限公司(37.91%) ，高裕弟先生为公司最终实际控制人，通过控股股东昆山和高、昆山合志共创企业管理合伙企业（有限合伙）等持股平台，合计控制公司 39.94% 的股份。

三、戴帽原因和时间：
因公司 2025 年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，4月30日起复牌。2025 年财务报告审计意见：带强调事项段的保留意见；2025 年内控审计意见：否定意见。

四、重要事项：
1、2026 年 4 月 30日公告：26Q1 实现营业收入 1.40 亿元，同比下降 18.57%；归母净利润 - 3244.86 万元，同比下降 102.95%；扣非归母净利润 - 3371.80 万元；毛利率 13.38%，同比大幅提升 192.54%；资产负债率 38.62%。Q1 营收受行业周期影响同比下滑，亏损幅度有所扩大，经营性现金流同比改善 172.13%，公司通过降本增效推动毛利率显著修复，研发费用同比下降 46.96%，资源进一步向核心业务集中；
2、2026 年 4 月 28 日公告：《关于 2026 年度日常关联交易预计的公告》公司预计 2026 年度与关联方枣庄睿诺电子科技有限公司、江门亿都半导体有限公司发生的日常关联交易总金额不超过 1470 万元，交易内容主要为向关联方采购原材料、接受劳务及销售产品，定价原则为市场化公允价格。该议案已获公司第二届董事会第二十二次会议审议通过，关联董事已回避表决，无需提交股东大会审议，保荐机构已出具无异议核查意见；
3、2025 年 11 月公告：公司及相关人员因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，收到中国证监会《立案告知书》，截至 2026 年 4 月末，立案调查仍在进行中，尚未形成最终结论及行政处罚决定。该事项为审计机构出具内控否定意见、财报保留意见的核心诱因，审计机构明确指出，调查事项涉及存货跌价准备计提的充分性等重大问题，相关内控缺陷未能全部整改到位，缺陷影响尚未消除。公司已公告提示，若后续经证监会行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市；
4、2025年8 月 26 日公告：2025年股份回购约1,300万元：公司通过集中竞价累计回购1,631,343股（占总股本0.36%），支付资金总额约1,299万元。

五、花潇菜观点：ST 清越属于 2026 年新增 ST 标的里，主业具备行业龙头地位、核心技术壁垒明确、财务结构相对安全，同时面临内控缺陷整改、证监会立案调查双重不确定性的品种。公司核心 PMOLED 业务市场地位稳固，电子纸、硅基 OLED 新赛道具备增长潜力，资产负债率处于低位，现金流基本盘稳定，只要 2026 年内完成内控重大缺陷全面整改、证监会立案调查无重大违法退市结论、顺利消除财报非标意见，即可满足撤销其他风险警示的条件，2026 年摘帽存在一定可能性。需重点跟踪证监会立案调查进展与最终结论、内控缺陷整改进度与审计机构复核结果、核心业务盈利修复情况，警惕立案调查认定重大财务造假进而触发重大违法强制退市的风险。目前，估值有回归空间；谨慎拉黑。

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