AI算力风口爆发，科创板PCB一季报“炸裂”

AI算力需求狂飙，PCB行业正式从题材炒作迈入业绩兑现期。2026年一季度，科创板PCB板块17家企业总营收128.88亿元（同比+68.5%），净利润16.46亿元（同比+320%）；12家营收净利双增（占比71%），高端订单爆满，量利齐升趋势明确 。

一、一季报核心数据（一眼看懂）

- 整体爆发：营收同比+68.5%、净利润同比+320%，AI算力驱动，淡季不淡 。
- 营收高增：6家增速超50%；新锐股份、欧科亿、芯碁微装营收翻倍 。
- 净利爆增：欧科亿+2560.7%、新锐股份+576.15%、南亚新材+610.8%，赚钱效应拉满。

二、核心优质个股亮点

- 生益电子：营收24.11亿（+52.6%），净利4.45亿（+122.2%）；高端高频产品量产，AI业务高增，研发投入1.26亿（+38.36%） 。
- 南亚新材：营收18.32亿（+92.4%），净利1.50亿（+610.8%）；定增落地，加码AI高端覆铜板产能 。
- 新锐股份：营收翻倍、净利+576.15%；PCB钻针产能年底翻倍，绑定AI服务器大厂 。
- 欧科亿：营收+113.5%、净利+2560.7%；硬质合金+PCB工具双轮驱动，量价齐升。
- 嘉元科技：营收34.45亿（板块第一），单季净利超去年全年，铜箔深度绑定AI服务器 。
- 芯碁微装：营收净利双翻倍；直写光刻设备（LDI）卡位高端PCB，AI订单饱满 。

三、行业逻辑：AI重塑PCB，从周期到科技成长

- 需求质变：AI服务器/1.6T光模块用高频高速、高多层PCB，单台价值量是传统服务器3–5倍；国产化率**<5%**，替代空间巨大 。
- 壁垒极高：高频材料（M9/石英布）、先进载板、高端设备（LDI/激光钻孔）被海外垄断，国内仅少数头部能做。
- 供需缺口：全球产能紧缺，头部企业订单排至2027年；扩产周期18–24个月，2026–2028年持续紧缺 。
- 格局分化：三级分化——**AI高端产能龙头（生益/南亚/深南/沪电）**领跑；稳健企业（嘉元/华丰）上行；落后企业被出清 。

四、风险与展望

- 潜在风险：2027年后产能集中投产或引发内卷；原材料（铜箔/玻纤）价格波动；AI终端需求不及预期 。
- 后市展望：AI算力是3–5年高景气主线，PCB进入“量价齐升+国产替代”黄金期；重点关注高频高速材料、先进载板、核心设备龙头，享受技术壁垒+订单锁定双重红利 。

五、核心标的清单（高频高速PCB/材料/设备）

- PCB制造：深南电路、沪电股份、生益电子、南亚新材。
- 上游材料：嘉元科技（铜箔）、瑞华泰（高频材料）、东方材料（粘结片）。
- 核心设备：芯碁微装（LDI）、大族数控（钻孔）、新锐股份（钻针）。