【黄金/股市】最近在医院陪护家人，刚刚回来。黄金上周跌了92美元，跌幅虽然不算大，但连续两周下跌，重心下移，指向不好。为何跌跌不休？

1、伊朗局势依然无解，原油再度转涨，通胀预期引发“推迟降息”预期。布伦特原油日线出现突破+回踩，引发继续上涨猜想。第二轮谈判，或难有结果。

川普以为封锁伊朗石油能逼迫c国施压伊朗妥协，没想到c国随即宣布重新出口燃油，这是公然表示“影响不大”、“无所畏惧”。后市谁先顶不住压力？

2、另一个利空因素是沃什。沃什主张“降息+缩表”，沃什曾说缩表1wy美元相当于加息50基点，目前利率3.75-3.5%，降息幅度恐无法抵消缩表幅度。

沃什强调美联储施政独立性，恐怕不是说说而已。有人说沃什终将向川普低头，我觉得未必，沃什背后有布什等共和党大佬撑腰，未必惧怕川普。

3、为何近期比特币走势强于黄金？那是因为2025年10月之后连跌5个月，跌幅超过50%，超跌之后技术逻辑发挥了主导作用，部分抵消了利空消息。

黄金1月底以来大跌大涨，总体走势是强于比特币的；不过走势太强也有弊端，导致调整不充分；此前认为黄金走周线调整，现在看不排除月线调整。

鉴于此，后市对黄金保持一定谨慎。这样说，并非就此看空黄金，长期看好黄金的观点没有变；只是不同阶段会有不同逻辑，也会有不同的运行节奏。

在m股带动下，全球股市走势不错，当然也包括a股。从已知逻辑揣测，后市或将保持偏强节奏。期间须高度警惕两点：是否再打伊朗，沃什言论。