要选择低成本、毛利率高、净利率高的企业。只是买入行业龙头公司，并不能保证其领先地位，只有买入行业中低成本运营的企业才是长久之计。其运营成本低，没有谁能击败它，那么它全面抢占市场只是时间上的问题。而且，这样的企业现金流一般都很充沛，基本上没有负债，或者很少负债。高毛利率高净利有两重含义，第一重是成本低，第二重是有定价权，可以提价。低运营成本，低费用率，低资本支出，巴菲特把利润表和现金流量表看得入木三分。

对比迎驾贡酒和古井贡酒。对比茅台五粮液、五粮液泸州老窖，再和汾酒比一比，能学到不少。