碳纤维完整产业链梳理（上游—中游—中下游—下游应用）

一、上游：核心原材料（成本根基、卡脖子环节）

核心原料：丙烯腈、原丝、油剂、助剂、碳纤维专用树脂、碳纤维原丝设备

1. 丙烯腈：碳纤维最核心前驱体原料
2. PAN原丝：决定碳纤维强度、模量的关键，国产替代核心
3. 配套材料：专用环氧树脂、固化剂、表面处理油剂、上浆剂

上游核心龙头

- 丙烯腈/原丝原料：石化板块一体化企业
- 碳纤维专用树脂/助剂：康达新材、华久材料

 

二、中游：碳纤维制造（碳化织造、核心壁垒）

环节：原丝碳化→预氧化→碳化→石墨化→表面处理→碳纤维成品（T300/T700/T800/T1100、小丝束/大丝束）

- 小丝束：军工、航空航天、高端器械（高附加值）
- 大丝束：风电、光伏、轨道交通、民用轻量化（走量）

中游核心龙头（国产碳纤维核心）

1. 光威复材：军工小丝束绝对龙头，T800/T1100高端量产，军工认证齐全
2. 中复神鹰：大丝束+高端小丝束双布局，产能规模第一，风电核心供应商
3. 吉林碳谷：PAN原丝龙头，国内原丝产能天花板，绑定头部碳化企业
4. 恒神股份：全产业链布局，航空航天+风电双赛道
5. 方大炭素：石墨化核心产能，碳纤维石墨化代工+炭材料一体化

 

三、中下游：碳纤维复合材料（深加工+构件成型）

环节：碳纤维纱/布→编织、预浸料→复合板材、模压件、缠绕件、异形结构件
核心产品：碳纤维预浸料、碳布、碳毡、复合板材、碳梁、储氢瓶内胆、结构零部件

中下游复合材龙头

1. 中简科技：高端航空碳纤维复材、航空结构件
2. 中航高科：航空复材+预浸料，军工航空核心配套
3. 宏发股份/双一科技：风电碳梁、复材结构件
4. 海源复材：碳纤维轻量化部件、模压复合材料

 

四、下游：终端应用（四大核心场景，增量爆发）

1. 军工+航空航天（高毛利、刚需）

战机、无人机、火箭、卫星、导弹、军机结构件，高端T系列碳纤维刚需
代表：光威复材、中简科技、中航高科

2. 新能源风电（最大民用增量）

风电叶片碳梁、大型风机轻量化，大丝束碳纤维核心需求端
代表：中复神鹰、双一科技

3. 新能源+储能

氢燃料电池储氢瓶、新能源汽车轻量化、车身部件、底盘结构件

4. 高端装备+民用赛道

轨道交通、压力容器、工程机械、体育休闲、医疗设备、光伏轻量化、船舶海洋工程

 

碳纤维·全产业链极简核心标的汇总

1. 上游原丝：吉林碳谷
2. 中游碳化（龙头）：光威复材、中复神鹰、恒神股份
3. 中游石墨化：方大炭素
4. 中下游复材/预浸料：中航高科、中简科技、双一科技
5. 下游轻量化应用：海源复材、康达新材

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