#健闻登顶计划# 【新的时代】减肥药首次超越抗肿瘤药登顶生物医药管线价值榜首！全球四大会计师事务所之一德勤（Deloitte）最新生物医药管线研究显示，肥胖治疗领域成为生物医药管线价值的第一贡献板块，这也是该报告发布16年来，肿瘤领域首度跌下榜首位置。

过往多年，抗肿瘤药一直是行业研发核心。2022年，全球头部20家药企预测营收中，肿瘤领域占比高达32%，肥胖领域仅1%；2023年肿瘤依旧领跑，比排名第二的抗感染领域高出18个百分点。行业格局从2024年开始明显改写：肿瘤管线价值占比下滑至26%，肥胖相关管线升至16%。到2025年最新数据中，肥胖领域管线价值占比达25%，肿瘤领域回落至20%，实现正式反超！

这场格局变革核心驱动力来自GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）类减重药。2025年，全球管线中单品平均预测峰值销售额从2024年的5.1亿美元涨到5.98亿美元；若剔除GLP-1RA，该数值反而从3.7亿美元降至3.53亿美元。晚期研发管线内部回报率也从5.9%提升至7%，剔除GLP-1RA后，回报率从3.8%跌至2.9%，足以体现减肥药对行业数据的拉动作用。

目前肥胖赛道高度集中，美国礼来和丹麦诺和诺德包揽该领域96%管线价值，稳居行业龙头。随着礼来新款小分子口服减肥药Foundayo于4月1日获批，两大巨头开启口服减重药新一轮激烈竞争，辉瑞和罗氏也纷纷加码，冲刺行业前三席位。

当下管线价值愈发依赖超级爆款药物，年峰值销售额超100亿美元的单品从6款增至8款！

新药研发成本持续上涨，2025年一款新药从研发到上市平均花费26.7亿美元。研发价值过度集中，一旦核心项目失败，整个赛道都会面临巨额资产缩水的风险。

无论怎样，减肥药在两年内销售额超越抗癌药，是出现了有确实减肥作用的新药！迎合了市场需求，因为肥胖对健康有着太多的潜在伤害。这个机会，谁不分一碗羹谁后悔！