锂电:又双叒提示机会
5月排产持续增长，进一步兑现基本面。业绩好和排产好。从25Q4到26Q1，从上到下，龙头呈现业绩超预期，是因为产业景气度高的共性。终端弹性在量在需求，材料弹性在涨价在量利齐升。看好具备涨价弹性的锂电材料(先锂后重)，顺价能力强电池龙头。
1涨价逻辑的:正极-裕能，万润，富临;铝箔-鼎胜(钠电);盛新(有色);6F-天际、天赐;重资产:隔膜-恩捷;顺价能力强终端。2需求旺盛，顺价能力强的电池和储能系统:宁德、中创新航、亿纬、海博和阳光。
户储:多市场开始爆发
户储公司一季度业绩增长显著，二季度有望持续向上。艾罗4-5月收入有望创新高，东南亚和英国订单旺盛。固德威4月订单翻倍，预计Q2营收增速环比50-100%。德业4-5月维持高位，市场全面爆发。
1推荐:德业、固德威、艾罗、锦浪、阳光、阿特斯。
AIDC电源:关注mlcc涨价
电源公司26Q1业绩整体符合预期，Q2主要关注新业务进展。PSU环节经过两年出海验证，处于批量交付加单阶段，头部公司有望进入加速兑现期;UPS及HVDC在较长时间将共存使用，UPS向着中压模块化方向迭代，HVDC经过预期调整后有望受客户验证再次催化。上游被动器件伴随提价落地，头部公司有望提升份额并增厚利润。
标的:麦格米特、盛弘、爱科赛博、科士达、禾望、三环。
AIDC液冷:全液冷加购加速落地
北美四大CSP的capex上行推动硬件投资持续增长，当下新推出的芯片均需要液冷方案，液冷行业渗透率快速提升，我们计算今年仅液冷柜内市场空间将超1300亿，市场容量同样加速增长;台湾及欧美液冷产业链相关企业盈利已进入加速释放期，行业高景气度得到验证;我们判断为台企/欧美企业代工的Tier2会在Q2兑现订单，英维克作为Tier1，有望在Q3兑现订单，无论是代工亦或是直供，均会充分享受液冷行业的高景气。