不少用传统周期逻辑看空算力的人，早已被行情反复打脸；最近踏空海外算力的资金，开始转向追捧国产算力。

我早在24年就反复强调：第四次工业革命的基础是大算力，第四次工业革命+芯片半球化=发展AI终究得靠国产算力。此后三年，算力走出了轰轰烈烈的超级主升浪。那算力行情就此终结了吗？再梳理逻辑：

AI可能是最后一次工业革命，当前AI发展越快，越利空普通的碳基生命。在此背景下，算力已不是简单的工业品，而是硅基生命的必选消费品柴米油盐等。因此，以传统周期视角来判断算力需求的顶点，还是有点太早。

杰文斯悖论在 AI 与算力领域始终成立，AI 进步越快，算力需求就越大，而且AI一直在超预期迭代。

更关键的一点：工业能力最强的冻大，目前无法获取高端芯片制造所需的高端GK机，导致算力供给始终跟不上需求增速。一旦国产高端GK机实现量产，算力过剩就将进入倒计时，美股、棒股、蛙股也会同步迎来估值崩塌窗口。

因此，我之前反复强调过多次，不要轻易看空算力，也不要当下算力最热的时候做中长线，要以波段滚动交易，4月算力全面主升，5月转为结构性主升。

此外，除了算力自身的行业逻辑驱动，更要重视我强调的芯片半球化逻辑，这是国产算力走强的核心底层支撑。