激荡大时代，目睹别人爆赚50倍，如何自处？

假期和几个私募朋友交流，听到一则轶事。

朋友的私募里挂了一个个人产品，就基金经理自己的钱，这个打引号的基金经理，过去几年满仓光模块，几十万做到了八千万，算一下收益率大概是三年四十八倍。现在就弄一条净值曲线玩玩，也不接别人的钱，每天看看研报，依旧坚定看好AI浪潮。

听的人瞠目结舌，不得不承认，这波AI硬件的爆发，是如此的汹涌如此的急促。

光模块、存储包括一些能源股，都是一两年内，几十倍的上涨。和概念炒作不同，股价上涨背后是扎实的业绩，三星海力士营收利润都好的不敢置信。

事后看，逻辑格外清晰。谷歌、亚马逊、Meta等大厂在fomo情绪下，不计成本挥金如土的投资，而一些有技术门槛和产能瓶颈的供应链公司就成了最大受益环节。指数级的需求和扩不出来的产能之间，留出了时间差里的超高额利润。

较早洞察了这一切都投资者，足够“盲目”和坚定，确实是可以把握这几十年一遇的财富盛宴。

个人的反思在于，在26年之前，确实不是自己的认知范围，但今年其实认识到了Ai跨过了生产力工具的门槛后，自己没有做深入的研究，去把握真正的供给短缺环节。

这种炸裂式的股票收益，核心在于，当事人沉浸在了正确的信息流和产业图谱里。我也要好兄弟这两年在成长板块赚到了上千万的净收益，回头可以拉他来录录播客。

在这个时间节点上，再来观测AI浪潮，其实变化已经在发生。

大厂资本开支的故事在继续，但市场也更苛刻，现金流改善的谷歌就被认可，Meta就表现的更孱弱。

AI的ROI逐渐成为关键，那么如果说大模型的营收增速出现转弱，巨大的资本开支可能会瞬间成为负面要素。

与此同时还应该关注到，美国三十年期国债利率站上了5%，油价似乎又要有长期横在高位的趋势，这对成长股来说都并不是利好。股市强劲的利润增长，压制了这些要素，但宏观环境是地心引力，是不可忽视的。

在一个切换的周期内，其实也有很多人生活的整体感受偏压抑，看到别人把握住了大机遇，面对巨大的落差，很容易有“富在术数，不在劳身”的感慨。

但我并不这么想，不要把别人的成功解读成自己的失败。失去理智会让人追高，理解才会让人进化。

短时间的巨大财富，一定是来自杠杆，理解这个时代的杠杆，然后思考有没有与自己相契合的部分，其实更加重要。

错过一轮行情不可怕，可怕的是麻木和失去进步的心。

AI时代，打磨自己变得格外重要，在长期兴趣、真实经历、复杂问题和市场反馈中磨出来的能力，才是我们把握下一次杠杆的关键。