存储又要起飞了……吗

假期快结束了哈~浪了几天人都累麻了想着明儿要开盘了，还是简单把假期最值得关注的几个事梳理一下。

一、市场要从“光”里走向“芯”里了么？

假期外围市场没出啥大幺蛾子，一些零碎的消息一方面还是美伊冲突，另外一方面是AI。冲突这部分，和以前一样，信息噪音实在太多，大家现在根本不知道“谁在说谎”，基本信息都有误的前提下，还宏大叙事个啥……虽然局势又出现了小摩擦，但达成受伤的只有港股，美股这边有点选择性失明，51假期美股五巨头的Q1财报全部披露后，只要业绩亮眼的，基本都是接着奏乐接着起舞。

其中谷歌、亚马逊大涨，而微软和Meta都在跌，其中meta更是大跌8.5%。其实从EPS来看，五巨头收入几乎都是增加的，每股收益EPS全线飙涨。核心分歧点在于 AI投入的“赚钱逻辑”是否清晰，像META和微软在上调资本开支后，是不是可以有效转化为利润被市场质疑，仅靠砸钱，市场已经不信了。

而作为大厂资本开支最直接的收益者，存储的财报非常逆天，美光、闪迪等龙头股价创下历史新高隔壁小韩也是跟着赢麻了，韩国SK海力士昨日涨超12%，市值突破1000万亿韩元。

巴克莱银行将SK海力士目标股价从900欧元上调至1100欧元，将三星电子目标股价从40万便士上调至42.5万便士。小韩子这国运啊…真的绝，韩国综合指数年内累计涨幅已超64%真的是妥妥大牛市了，截至2026年初，韩国股票账户总数已飙升至9800万个！

说起来，一年前的时候，存储还被嫌弃，说其作为同质化商品，主要面向C端用户，是计算机市场中价值较低的部分。
真的是风水轮流转，推理需求将大幅增加对高速内存的需求，现在供应十分紧张，内存一下从同质化商品变为差异化产品。
除此之外，现在内存相对主流芯片公司的估值也算的低的，明年的前瞻市盈率海力士、三星不足6倍、而台积电接近 20 倍，英伟达则高达 22 倍。
这种利润与估值之间的剪刀差，现在正是大家讨论存储行业是否已进入“超级周期”  关键争论点。

正常来说，A股作为美股映射，存储芯片明天开盘多少会跟着涨一些。
现在各家科技公司用实打实业绩粉碎了“AI泡沫论”后，拉长看，科技的逻辑似乎更加清晰了。
后续市场大概率还是会继续围绕AI这条主线去轮动。
烈火烹油下，还真是不能轻易下车……

二、余额宝破1%

假期还有人关注到了余额宝破1%的事情。我看见第一反应反倒是：现在才破1%，真的挺牛的。因为银行新发行的一年期以下大额存单利率很多早就跌破了1%， 全市场超350只货币基金中，截至5月2日也已经有107只货基7日年化收益率跌破1%。4月10日的时候，腾讯理财通跌破1%的货币基金数量也有13只。

余额宝做为管理规模超7000亿、用户超7亿的“重要货币市场基金”，现在才破1%，说实话能力已经很说明问题了…其实大家对余额宝破1%是早有心理预期的，但还是忍不住感叹，一是不少人在余额宝上见证了国人从理财启蒙到逐步成熟的过程。余额宝诞生之初是赶上了13年金融业的“钱荒”+基金电商的高速发展阶段，当初余额宝收益率一度从3%飙升到了6%。

余额宝用1元起投的低门槛教会了无数理财小白什么叫做货币基金，进而孵化了第一批愿意了解基金的用户。当余额宝从最高6%到收益率破1%，大家又再次从这个产品上了解了低利率环境下，不仅是货币基金，固收类理财等产品的收益中枢都必然下降的事实。二是在这个产品上，我们也看见了金融监管思路的成熟。

2023年5月16日起施行的《重要货币市场基金监管暂行规定》，对重要货币市场基金的投资集中度、杠杆比例、流动性资产占比、平均剩余期限等设定了比普通货币基金更严格的上限。这相当于是给规模超千亿以上的货基上了一整套刚性监管。2025年以来“手工补息”和“同业自律”又不断落地，从而加速了货币基金配置资产收益的下滑。换句话说，余额宝破1%的背后，实际上也是监管主动削薄了收益弹性。

为啥监管要主动做这样的事情？主要原因还是防范系统性风险，毕竟余额宝规模最大的时候一度超过了1.6万亿，那时候起码有一半以上的国人都是持有余额宝的。当一头大象摆在眼前的时候，监管是会将风险控制的要求远高于收益之上，。所以余额宝破1%，从我个人角度来看确实没啥值得特别去diss的。

毕竟大家对于余额宝的定位，早就从“理财启蒙工具”，回归到了低风险、便捷的“现金投资工具”和“电子钱包”。目前余额宝有超7亿用户，户均持有金额1000元左右。这意味着余额宝早就成为了普通老百姓的零钱包---它的首要任务是满足流动性需求，随时要用的钱，极致的流动性，早就超过了微小的收益差异。

现在破1%主要还是心理层面上的感觉，实际上它也不会带来什么特别的规模冲击。余额宝从6%到破1%，也不过是完成了这一代理财意识的成人礼而已。