🌊商业航天：金利华电（300069.SZ）拟收购中科西光，商业航天领域再填新成员（5.5）

事件：5月5日晚，金利华电发布公告，筹划购买西安中科西光航天科技集团有限公司。

中科西光为“光谱卫星”全产业链公司
中科西光航天科技集团有限公司，2021年1月20日成立，是中科院西安光机所孵化的商业航天企业，由西光机所全资子公司持股17.5%。中科西光是国内全自主高光谱卫星全产业链企业，聚焦高光谱遥感，主打百公斤级卫星，定位为光谱地球数据运营商。公司实现产业链闭环，卫星载荷研发→整星设计制造→星座运营→数据处理→行业应用。中科西光目前国内高光谱遥感领域市场份额第一，是商业航天 “高光谱赛道” 标杆企业，2025 年：入选 “中国商业航天百强企业”，获 “商业航天十年・十大卓越企业”（成立 5 年即获此殊荣）

2030年计划完成158颗卫星组网
截至 2026 年 5 月，成功发射11 颗“西光壹号” 系列卫星，10 颗在轨运行，建成国内最大民用高光谱数据库（覆盖全国 92% 区域，超 100TB）。公司计划2030 年前完成158 颗卫星组网，构建全球天基智能感知体，其中108颗通用高光谱卫星常态化遥感覆盖、40颗双碳监测卫星聚焦甲烷/碳排放、10颗功能卫星执行海洋/极地/大气探测任务。此外，中科西光海与之江实验室共建 “三体计算星座”，推动 “星上智能” 升级，打造天基 AI 计算平台。

商业航天进入战略布局期
从钧达股份到明阳智能的收购（卫星、太阳翼），再到信维通信、信科移动的定增（通信组件、卫星互联网），以及此次金利华电注入中科西光，我们认为商业航天的商业闭环已经逐步明确，火箭、卫星、通信并行加速。随着2026年我国火箭领域可复用技术持续推进，低轨卫星运力、部署成本有望迎来革命性突破，火箭、卫星、通信全产业链将迎来爆发，当前正式商业航天的重要战略布局期。

重点关注卫星产业链
我们认为，在这一轮商业航天火箭、卫星（低轨）、通信服务三大核心领域中，卫星产业链是最值得关注的。根据我们4月发布的深度报告《可复用火箭突破在即，卫星太阳翼需求同步爆发》，2026-2030年我国卫星部署量有望达2万颗以上，将显著带动卫星整星、载荷、太阳翼等环节需求。
太阳翼领域建议重点推荐：电科蓝天、明阳智能、钧达股份、迈为股份
卫星通信建议关注：信科移动、航天电子、中国卫星、臻镭科技、国博电子等。
火箭领域建议关注：飞沃科技、超捷股份、隆盛科技、江顺科技等

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【GH电新】邱迪13120302425、王刚、李昂、吴亦辰