排到2028年！美股光模块巨头亲口证实：AI把货买空了，供应的速度永远追不上需求

刚刷到一条来自大洋彼岸的重磅实锤。

美股光模块巨头Lumentum总裁最新表态：公司订单已经排到2028年。“连接GPU集群所需组件的需求增长速度，已经远远超过了供应的生产速度。”

看业绩更直观。第三财季营收8.08亿美元，同比增90%，创历史新高。更关键的是利润率——毛利率环比提升540个基点，营业利润率环比提升700个基点。量价齐升，利润增速跑赢了营收增速。

为什么Lumentum的话值得听？

它是全球光模块和光器件领域的老牌巨头，客户覆盖英伟达、谷歌、微软等AI算力大买家。它说订单排到2028年，相当于告诉全球投资者：AI算力基建的景气周期，至少还有三年。

更值得琢磨的是这句话——供应速度追不上需求速度。这不是芯片制造的光刻瓶颈，而是光模块扩产本身就需要时间。光芯片、电芯片、精密封装、测试验证，每一个环节都有刚性周期。需求却是即时的——AI集群建好，光模块就得插进去，一天等不了。

Lumentum的话，印证了CPO的逻辑——随着共封装光学器件和光路开关等，关键增长动力开始发挥作用，预计盈利能力将进一步增强。CPO不再是PPT，是正在拉利润的拳头产品。

Lumentum排到2028年，说明整条产业链——从光缆到光模块——的景气长度高度一致。

产业链映射：全球共振下的确定性

1. 光模块/光器件（直接对标，景气共享）
· 中际旭创：全球800G/1.6T光模块龙头，英伟达核心供应商，与Lumentum同为AI光互联第一梯队。
· 新易盛、天孚通信：800G/1.6T产品放量，CPO光引擎布局深厚。
· 联特科技、德科立：细分光模块赛道受益于全球性供给缺口。
2. 光芯片/电芯片（确定性强的上游瓶颈）
· Lumentum自己也在扩产，但瓶颈不只在组装，更在芯片端。
· 源杰科技、长光华芯：国产光芯片龙头，100G EML和硅光芯片持续突破。
· 光迅科技：稀缺的薄膜铌酸锂调制器量产企业，3.2T时代核心受益。
3. 光纤光缆（连接GPU集群的刚需血管）
· 光模块插在光纤两端，Lumentum订单排到2028年，意味着光纤需求至少同步锁定到2028年。
· 长飞光纤、亨通光电、中天科技：光纤光缆龙头，主流产品订单已排至2027年初，景气时间线进一步被拉长。
4. 共封装光学/先进封装（CPO量产元年的底层支撑）
· Lumentum明确提到CPO和光路开关是利润率提升的驱动力。
· 罗博特科：参股德国FiconTEC，CPO硅光自动封测设备全球领先。
· 天孚通信：CPO光引擎封装核心工艺能力。
· 长电科技、通富微电：先进封装龙头，光电合封趋势受益。

从中国到美国，AI算力产业链的景气度和长度，正在被跨太平洋的方式交叉验证

以前我们分析光模块、光纤、PCB的景气度，主要看中国公司的排产和一季报。现在Lumentum在美国说出了几乎一模一样的话。这不是巧合，是同一个产业趋势在全球不同环节、不同市场的同时投影。

当大洋两岸的光模块巨头订单同时排到2027、2028年，当它们的营收和利润率同时大幅改善——AI算力基建这个主线，已经从可能的机会，变成了正在发生的事实。

一季报已经把业绩摆在了桌面上。Lumentum的最新表态，只是又一次印证：供不应求的缺口，比任何人想象的都要深。

你觉得光模块产业链的景气周期，能一路贯穿到2028年吗？

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