［5月6日]第2883期指数估值
今天节后第一个交易日，大盘整体上涨，截止到收盘，回到3.6-3.7星上下。
大中小盘股都上涨，中小盘股上涨多一些。
中证500上涨超2.5%，再次接近高估位置。

科创板今天大幅上涨，
已经很接近2020年上一轮牛市最高时的点数了。
2020年科创50指数大涨到1721点，随后几年熊市，下跌了63%；
一直到最近上涨后，科创50点数再次接近20年牛市的水平。
创业板等成长风格也上涨较多。

遇到成长风格强势的时候，价值风格就相对低迷。
红利、现金流等价值风格微跌。

港股假期里上涨。今天继续上涨。
港股科技股领涨。
假期里港股的涨跌幅也不会丢失，也会体现在基金净值的更新中。
例如5月6日港股基金的净值=5月6日当天港股涨跌幅+假期里涨跌幅。

1. 年初有一个说法很流行："存款搬家，大量资金要入股市了。"

不过一季度结束后，看对应的数据，暂时还没有出现大规模的存款，直接流入股票市场。

存款有一部分资金流出，流入的品种，主要是几个方向
·保险。一季度保险出现了开门红。
·基金。基金中，像红利类指数基金、以及固收+基金，规模出现了大幅增长。
像一些二级债基，以及低股票比例的FOF，今年规模都创下历史新高。

存款确实有一些流出的方向。
但主要是保险、基金中，风险不高、波动小的产品。

2. 投资者的风险偏好，并没有因为存款利率下行而发生根本性改变。

大多数人离开银行存款，不是因为"想去股市博一把"，而是因为"存款利率太低了，想找一个稍微高一点点收益的地方，但还是不想有大的风险"。
R2、R3级别的基金、理财等承担了这个作用。

与其说是「存款搬家」倒不如说是「存款+」。

原来100%放在存款里，现在拿出10-20%，投入到保险、固收+基金等品种中，在控制风险的前提下，增厚一部分收益。
整体风险偏好并没有大幅上升。

（PS：历史上也出现过存款大规模搬家到股票市场。
但结果往往不太美好。
例如2007年1星级大牛市的时候，存款大规模流入股票市场。
但当时也是牛市大顶。投资者往往是追涨杀跌的。）

3.那像保险、固收+基金等低风险资产中，股票比例大概是多少呢？

以保险为例，截止到2025年底，保险资金配置股票比例大约在10%上下。
也是最近几年的高点。
保险资金，类似一个「90%债券类资产+10%股票类资产」的固收+策略。

基金中，像过去两年规模增长比较快的二级债基、FOF等资产，底层股票比例也多在5-15%不等。

所以存款流入一些中低风险的保险、基金、理财，其实也有一部分进入股票市场。
比例在10%上下。

随着存款的利率继续下调，很多存款不到1%。
居民存款有超过150万亿的规模，以活期或者定期等低利率的状态存在。
需要盘活存款，在稳健的基础上，增后收益。
「存款+」的趋势还在延续。

4.常见的「存款+」有几种方式。
按照波动风险从低到高来看：

·直接投资一些低风险的中短债基金。
目前中短债波动小，还有1.5-1.7%的利息收益率，比存款高一些。
这些投资者把这种债基收益称为「收蛋」。
如果当天收益0.01%，那就是收获了1个蛋。
例如90天组合，平时大部分交易日，都是正收益，那当天就能收获一个蛋。

·有的投资者担心波动风险，只把存款的利息拿出来，投入到低估的红利指数基金。
这样即便股票指数基金波动，也不影响本金；
指数基金的增值上涨速度还是比存款利率高，可以放大利息的收益。

·还有一种就是类似二级债基、全天候等策略。
底层始终会有一部分股票比例。
长期回报和风险，会跟股票比例成正比。