#烽火问鼎计划##俄乌局势新进展#
2022年至2025年间，俄罗斯能源出口收入由2529.3亿美元显著回落至1581.9亿美元，累计降幅达37.5%；同期原油及成品油出口合计总量仅由日均8.09百万桶降至7.36百万桶，降幅仅为6.5%（图1）。

收入降幅远超产量降幅的核心逻辑在于，欧盟与美国（拜登政府）所实施的长期油价上限政策取得了实质性成效——通过压制乌拉尔原油的价格（2025年，乌拉尔原油相对布伦特原油的折价一度达到了20-30美元，图2），在供给量相对稳定的前提下，持续压制俄罗斯能源出口的单位收益，使得收入降幅远超出口量降幅。

若延续2025年12月至2026年1-2月的月度出口收入趋势（约100亿美元/月），则2026全年俄罗斯石油出口收入预计将锐减至约1200亿美元，不及2022年水平的二分之一。这一低基数预期一度引发市场对俄罗斯联邦财政承压、赤字率抬升的担忧，甚至推演其可能因此作出战略让步。

然而，特朗普政府对伊朗发动军事打击引发全球油价剧烈跳升，叠加其同步放宽对俄罗斯石油的制裁，2026年3月俄罗斯能源出口收入在产量与前数月基本持平的情形下环比翻倍，突破190亿美元。（图3）

至2026年4月，乌拉尔原油更触及每桶124.85美元的历史峰值（图4），并在长期一段时期内形成对布伦特原油的价格倒挂——乌拉尔价格反超布伦特，这标志着传统欧盟和乌克兰框架下的长期制裁努力取得的地缘折价已逆转为冲突溢价加之制裁松绑后的重新定价。

这一系列原油价格上的决定性演变从根本上瓦解（阶段性挫败）了乌克兰与欧盟试图通过极限压缩俄罗斯石油出口收入、迫使其在谈判中让步的战略设计——地缘军事冲突升级和制裁松动的双重冲击催生了极端油价与结构性溢价倒挂，使俄罗斯能源出口收入逆势飙升。

参考阅读：

海湾产油国的减产与恢复：http://t.cn/AXJ8DUkt
俄罗斯石油出口及收入分析（2026年3月）：http://t.cn/AXJ8dEv0
炼油厂和储油设施与出口：http://t.cn/AXJ9OXKl
能源经济学简化理论分析框架：http://t.cn/AXIHdhIX
俄罗斯能源财政收入的来源：http://t.cn/AXIhHVv6