昨晚中概普涨，本质还是风险偏好扩散。

美股AI主线继续走强，纳斯达克情绪被重新带起来以后，资金自然会寻找前期滞涨、估值低、仓位不高、弹性又大的资产。中概科技过去几年被宏观、监管、地缘和消费疲弱压制，一旦全球风险偏好修复，就很容易出现集中补涨。

另外，中概每次都很喜欢交易中美关系。特朗普即将访华，中美双方也在沟通相关安排，市场会提前交易“关系阶段性缓和”的预期。对中概来说，中美关系只要边际不恶化，本身就是估值修复的触发因素；如果市场进一步预期关税、监管、跨境资本、审计或科技限制等方向有缓和空间，弹性就会更大。

所以昨晚不是单一利好，而是几条线共振：美股AI行情带动风险偏好，中国资产低估低配带来补涨空间，宏观数据边际不差，中美关系预期修复，再叠加阿里、百度、拼多多、京东等权重股财报前后的预期博弈。

但也要说清楚，这首先是风险偏好和预期交易，不等于基本面已经全面反转。中概能不能从反弹变成趋势，后面还是要看财报、消费数据，以及中美关系缓和能不能从“会面预期”进一步变成实际政策变化并转换成能落地的业绩增量。#今日看盘# http://t.cn/A6D9gdpz