#a股# #芯片# #CPU# CPU配套，享受高景气溢价

4月27日分析CPU，下一个存储，此后CPU环节持续上涨，核心个股涨幅均超过20%。

假期内，美股AMD进一步上调CPU的出货预期：服务器CPU受益于AI agent和推理需求爆发，市场规模将以35%的复合增速增长至2030年的1200亿美金，相较于此前预期18%的复合增速至600亿美金提升了一倍空间，服务器CPU市场迎来爆发增长。

除了CPU本身之外，CPU相关的配套环节也将持续受益于CPU的高景气。

一、内存接口芯片与高速扩展芯片

内存接口芯片是服务器CPU与内存之间的关键桥梁。如果将CPU比作算力系统的大脑，那么内存接口芯片就是连接大脑与工作台（内存）的神经网络。随着DDR5技术的全面渗透，这一环节正迎来量价齐升的黄金发展期。

AI服务器对内存带宽和容量的需求远超传统服务器。单台服务器CPU核心数从几十核向上百核演进，与之匹配的内存模组数量同步增加。更重要的是，Agent时代CPU与GPU的配比从传统的1:8向1:1或1:2演进，直接驱动CPU需求量激增，进而拉动配套内存接口芯片的需求。

同时，DDR5世代的技术难度显著高于DDR4，相较前代价值量大幅提升。 有机构预计，2021-2028年内存接口芯片及配套芯片市场规模的复合年增长率将达到28%，从11亿美元成长至40亿美元。

PCIe Retimer是AI服务器中不可或缺的信号增强器，它像信号中继站一样，确保CPU与GPU之间的高速信号稳定传输，一台标准的8卡GPU AI服务器通常需要8-16颗PCIe Retimer芯片。

二、CPU电源管理芯片

内存接口芯片解决的是数据传输问题，而电源管理芯片（PMIC）解决的是能量供给问题

AI数据中心里面，CPU与GPU的功耗持续攀升，直接推高了单台服务器的电源管理芯片价值量，高效能运算对低电压、高电流与高效率电源设计的要求愈发严格。

同时，技术升级带来价值量提升，从分立式电源方案向集成式电压调节模块的演进，使得单颗芯片的价值量显著提升。GaN氮化镓和SiC碳化硅等宽禁带半导体的应用，进一步提升了高频开关电源模块的效率和功率密度。

在英特尔与AMD CPU涨价的背景下，电源管理芯片的晶圆代工产能同样吃紧，部分产品类型已开始调涨报价。