仔细想了想。

2021 年加密那轮所谓创新，大部分是在金融结构上做文章。

DeFi、NFT、GameFi、元宇宙、各种链上等，本质上很多是流动性、杠杆、激励、代币分发、财富效应，包装成各种叙事。

看起来热闹，最后真正沉淀下来的真实需求，其实并不多。

这一轮 AI 不一样。

AI 确实有真实需求。
它能提高效率、降低成本、替代部分工作流，这不是空气。
但问题是真实需求存在，不代表市场没有过分透支。

有没一种可能，很多 AI 需求其实也是阶段性的？
不是 AI 没用，而是现在很多需求，可能来自几个特殊阶段叠加：

企业焦虑，怕落后，所以先买。
资本市场兴奋，所以拼命投。
创业公司内卷，所以拼命接 API、做应用。
用户新鲜感强，所以大量尝试。

但这些不一定都能变成长期刚需。

现在很多 AI 相关资产的定价，可能已经不只是定价现实需求，而是在提前定价未来很多年的增长。
甚至有些公司还没证明用户能长期付费、利润能稳定跑出来，估值已经先按“未来世界入口”来算了。

很多需求可能只是阶段性的，
但这些需求，未必都能变成长期、稳定、可付费的需求。

就像很多 AI 工具火的时候，大家都去装、都去试。
但试完以后发现没那么高频，真要付费又开始犹豫。

很多 AI 资产现在的问题，不是有没有未来，而是未来可能已经被市场透支太多。

最后市场还是会回到一个最朴素的问题：

到底有多少需求，是真实、长期、稳定、可付费的需求？🤔