【重点公司跟踪】 先导基电：磷化铟在 AI 数据中心的需求驱动下，市场正面临历史性的供需失衡，目前景气 度无需多言。先导科技集团是全球稀散金属龙头企业，是公认的 “中国铟王”，具备 “从 回收提纯→衬底制造→外延生长→器件” 的全产业链垂直一体化模式，在国内独树一帜。 与云南锗业不同的是先导集团具备原材料成本优势（高纯铟价格处于历史高位且后市有望持 续上涨）。集团层面目前已具备成熟的磷化铟衬底制造能力（广东先导微电子：已小批量量 产；衢州 110 亿项目（这是衢州发展近期强势原因，衢州发展收购的先导电科是先导集团 另一子公司，但衢州发展的逻辑不如先导基电通顺）：30 万片 / 年；武汉 120 亿项目：即 将投产）。先导基电是先导科技集团负责微电子业务的唯一控股上市公司，集团已明确将先 导基电打造成 “综合性的半导体设备及材料平台”，参考此前铋资产的路径 —— 先在集团 内 “孵化” 成熟，再导入上市公司，所以先导基电同样具备磷化铟资产的注入预期。