［5月7日]第2884期指数估值
今天大盘继续上涨。截止到收盘，还在3.6星。
大中小盘股都上涨。
沪深300等大盘股微涨，中小盘股上涨较多。

成长风格上涨。
价值风格相对低迷。

港股比较强势。今天继续上涨，涨幅比A股高一些。
港股科技股上涨超2.5%。

1.最近市场上涨，主动优选、指数增强也创下历史新高。
同时，钉系列投顾组合投资者累计盈利也创下历史新高。

今年3月市场大跌回到4点几星，这两个组合也开放了申购。
到4月份大盘大涨，回到3点几星，主动和指数组合也进入正常估值。
暂停了申购和发车，耐心等待下一轮4-5星的机会。

“好品种+好价格+长期持有=好收益”。

也有朋友关注，这两个组合什么时候到高估止盈呢？
（1）指数组合距离高估更近一些。
可以参考中证800，大约19倍市盈率以上进入高估。

（2）主动组合年初做过一次调仓止盈。
类似红利指数那样，调仓的时候卖出部分估值高的，调入部分估值低的。
调仓后主动的估值降低了一些，到高估会比指数组合更远一些。

这两个组合出现高估机会的时候，也会介绍的。

2.有朋友问，最近现金流指数为何回到了低估。

一方面是指数的调仓。

指数调仓时间，不同指数也不一样。
大多数指数是6月、12月调仓。

不过也有的指数是按季度调仓。
例如现金流指数，很多是3、6、9、12月各调仓一次。

红利、现金流、低波动、价值等策略指数，规则里自带低买高卖。

例如现金流指数，是选择自由现金流率比较高的股票。
自由现金流率高的股票，平均估值数值通常会低一些。调仓后带来估值的降低。
指数里的成分股整体更"实惠"了。

可以这样理解：逛超市，货架上的东西刚换了一批。
旧的那批涨价了，被撤下来了。
新上的这批打折力度更大，你用同样的钱能买到更多。
对长期持有者来说，这是好事。

（PS：其实组合也会用类似的思路。
例如主动优选，年初调仓的时候，止盈了一些高估的成长风格，加仓了低估的价值风格。
调仓后，主动优选重仓股的平均估值也降低了一些）。

3.另一方面，是最近成长风格强势。
资金从价值风格中流出，导致价值风格近期比较低迷。

今年市场风格切换比较快。
年初1月份，成长风格大涨，价值风格低迷，被投资者戏称为“老登股”。

到了2-3月，大盘回调。成长风格波动比较大，价值风格波动比较小。
资金又回流价值风格。
现金流等指数这段时间表现比较稳，1-3月整体上涨，创下历史新高。

到了4月，成长风格大幅反弹。
创业板单月上涨15%，科创板单月上涨20%。
带动成长风格大涨。

资金又从价值风格流出，流向成长风格。
反过来，价值风格这段时间就比较低迷。

A股有非常鲜明的「追涨杀跌」的特征。这会加剧市场的波动。

螺丝钉也汇总了红利类指数的估值，供参考。

4.其实这轮牛市，不管是现金流这种价值风格指数，还是创业板科创板等成长风格指数，
都有上涨发力的阶段。
做好低估买入，耐心持有，最终也都能等到上涨的到来。

但是追涨杀跌、频繁交易，反而会让投资者的收益落后于指数。