【研发翻倍利润腰斩，影石创新的"长期主义"短期承压】
9.29亿元，这是同期归属于母公司净利润，同比增速下降6.62%。研发投入接近净利润的两倍，每1元净利润背后，都伴随着近1.64元的研发投入。

一直以来，研发是影石创新的立业之本，影石创新在创业之初便将技术研发视为核心竞争力。2016年，影石创新推出首款具有颠覆性的创新产品Nano，此后一路高歌成为全景相机的王者。

2026年一季度继续延续了这个趋势，影石研发投入 4.65 亿元、同比大增 100.59%，净利润仅为8462.02 万元、同比大幅下滑 52.02%，已经腰斩，高投入与盈利下滑的矛盾进一步凸显。

这场“高投入、低收益”的博弈背后是影石创新的长期主义坚守，还是战略决策的失衡，值得深入剖析。

#氪君领读#
1、研发投入的爆发之年
2025年的研发投入呈现“跨越式增长”：全年研发费用15.30亿，超过了之前3年的研发费用之和。

2、长期主义叙事遇现实挑战
在研发持续加码的背景下，影石创新出现毛利率持续收缩、利润率几近腰斩、净利润增速由正转负的局面，呈现了“高投入、低产出”“增收不增利”的情况。

3、高研发的三种可能命运
对影石这样长期坚持在研发高投入的企业而言，这份执着与定力，本身就是技术型公司最珍贵的底色。

4、一场关于未来的博弈
影石创新15.30亿研发换9.6亿利润的选择，没有绝对的“值”与“不值”，本质上是一场关于未来博弈的抉择。这场博弈的核心，从来不是研发投入的多少，而是投入背后的价值兑现路径。

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