富国基金: (朱少醒所领衔的公司)

真正的转折发生在 2025 年。这一年，锂行业在无声之中完成了从过剩到紧平衡的关键切换。

供给端，持续低价让高成本产能持续出清，全球资本开支大幅收缩，新增项目落地速度远不及预期；需求端，新能源车保持稳健增长，而储能领域在 AI 数据中心、新型电力系统的带动下迎来爆发式增长，成为拉动锂需求的最强引擎，全年需求增速大幅跑赢供给增速。

到 2025 年四季度，行业库存快速去化，全球锂市场已经来到紧平衡、低库存、对供给扰动高度敏感的临界点。