今天想通过广告模式做大平台的模式，在全世界都很难走通了。

To C平台的结构性机会往往来自人口结构的变化（新人群）、用户时间分配的变化（新时间）或新设备的普及。

传统互联网（如Facebook、抖音）的底层假设是用户越多，边际成本越低，广告收入越高。但AI原生应用（如ChatGPT、豆包、Claude）的每次交互都消耗真实算力，边际成本随用户线性甚至超线性增长。

结果就是广告收入按曝光量增长缓慢，而成本按Token/推理量爆炸式上升，规模越大，亏得越快，参见字节2025年利润下滑70%。

未来的平台赢家，不是最会卖广告的，而是最懂用户在什么场景下愿意掏钱的。#曝kimi将完成20亿美元新融资#