#价值投资日志[超话]# 衡东光（920045）——AI光器件隐形冠军

1. 基本面：无源光器件核心标的，业绩高增确定性强

作为北交所核心光通信标的，衡东光聚焦无源光纤布线、无源内连光器件、配套业务三大板块，产品覆盖光纤连接器、MTP并行器件、PON光模块配套组件，深度绑定AI数据中心、高速通信网络建设。

赛道逻辑：AI算力爆发，无源光器件进入高景气周期

AI大模型与算力中心的扩张，带动光通信产业链需求全面爆发。不同于光模块等有源器件，无源光器件是算力网络的“血管”，光纤连接器、并行内连器件是数据中心、高速交换机的必备基础组件，具备强刚需、高壁垒的特性。

公司聚焦无源光纤布线、无源内连光器件、配套业务三大板块，产品覆盖光纤连接器、MTP并行器件、PON光模块配套组件，深度绑定AI数据中心、高速通信网络建设，直接受益于全球算力资本开支上行。

财务表现：

- 2025年全年：营收22.16亿元，同比+68.50%；归母净利润同比+106%

- 2026年Q1：营收6.87亿元，同比+39.3%；归母净利润0.84亿元，同比+41.2%

技术优势：公司具备亚微米级精密制造能力，是国内少数可量产6912芯数超高密度光器件的厂商，产品对标海外龙头，实现国产替代突破。

2. 技术面：多头趋势完好，高位震荡属于健康洗盘

从股价走势看，衡东光自上市后从316元低点一路最高冲至639.88元，近两个月股价翻倍。截至5月8日收于616.77元，微跌0.37%，在高位区间持续震荡。

关键指标分析：

- 均线系统：MA5/10/20/30/60日均线全部向上发散，股价始终站稳5日线上方

- 价格区间：当前在581.01-628元区间箱体震荡，承接力度极强

- 量能换手：成交额6.77亿，换手率5.55%，未出现放量大跌

- RSI指标：RSI6=69.91、RSI12=68.65，接近70超买阈值但未进入严重超买

3. 机构观点与目标价

- 招商证券：预测2026-2028年归母净利润5.1/7.1/9.0亿元，年复合增速超30%

- 东吴证券：预测2026-2028年PE分别为77/56/45倍，认为下游算力需求持续激增，估值仍有挖掘空间

- 开源证券/华鑫证券：均给予"增持"评级，看好公司在CPO产业链中的卡位优势