戈碧迦
【戈碧迦】特种玻璃国产化先锋，玻璃载板与低介电玻纤共振深耕光学玻璃熔炼核心技术，对标康宁开 启特种玻璃国产替代。公司凭借深厚的特种玻璃配方与熔炼工艺积累，已在多个高壁垒领域实现从实验室到量产的跨越。作为国内稀缺的特种玻璃制造龙头，公司通过技术迁移成功卡位半导体封装与AI PCB核心链路，正由传统光学材料向电子信息关键材料转型。玻璃载板深度参与先进封装，受益算力国 产化订单进入放量期。公司玻璃载板已实现向通富微电、盛合晶微、长电科技、华天科技等封测龙头的量产或导入，作为2.5D/3D封装、CoWoS及HBM存储芯片的核心材料，公司下游客户熠铎科技扩产规划积极。预计2027年完全达产后，该业务有望贡献收入6亿元、利润3亿元，在算力自主可控趋势下产业地位极具稀缺性。低介电玻纤产能加速扩张，绑定宏和科技 卡位AI PCB升级赛道。公司已实现低介电玻纤小批量量产，并批量出货主力玻纤布供应商宏和科技。公司玻璃珠良率领先，拉丝环节正处于良率优化阶段，预计2027年大批量出货。在行业缺货涨价背景下，公司具备生产一代、二代及Low CTE玻纤的全品类能力，产品从玻璃珠向高价值拉丝成品转型，单价与毛利有望双升。微晶玻璃覆盖主流终端，多项储备项目构 筑长期增长曲线。微晶玻璃已进入小米、vivo等品牌供应链，单机价值量约20元，预计2027年实现10亿收入、2亿利润。此外，公司在高损伤阈值氟磷紫外玻璃（激光武器/可控核聚变）、TGV玻璃基板（三叠纪/厦门云天合作）、空心光纤（长飞合作）等前沿领域卡位明确，离子筛产品有望间接导入消费电子龙头，为后续市值上修打开空间。投资建议：核心业务逻辑兑现，200亿 市值路径清晰，关注玻璃载板的订单交付节奏及低介电玻纤拉丝产能的释放进度。公司在保持微晶玻璃基本盘稳定的同时，通过玻纤业务与宏和等核心客户对接，扩大公司产品矩阵。当前市值仅反映部分核心业务预期，持续看好。