Cerebras这次IPO热度非常夸张。
彭博最新消息称，Cerebras计划最快下周把IPO发行价区间从115-125美元，上调至125-135美元，而且目前认购倍数已经超过20倍。公司原计划募资35亿美元，如果最终按更高价格发行，募资规模可能还会继续扩大。
这背后本质上还是AI基础设施牛市继续强化。市场现在对于“AI算力=确定性需求”的定价越来越激进，只要公司跟AI训练、推理、大模型基础设施沾边，资金愿意给非常高的预期。
Cerebras本身的故事也很容易受到资金追捧：
1、做超大芯片（Wafer Scale Engine），路线和英伟达传统GPU不一样；
2、定位AI训练和推理基础设施；
3、美国本土AI硬件概念；
4、流通盘相对有限；
5、今年美股AI IPO本来就稀缺。
现在这个市场甚至已经不是简单“超额认购”的问题，而是典型的AI资产稀缺化。机构在拼命抢能够代表AI基础设施的新标的。
但另一方面，也说明当前AI硬件板块已经开始出现明显的情绪溢价和流动性溢价。很多资金不是按短期盈利能力定价，而是在按“未来几年AI资本开支继续爆炸增长”去做远期贴现。
历史上，凡是20倍以上超额认购的热门IPO，短期往往都很容易形成情绪强化，但后续能否维持高估值，最终还是要看订单兑现、收入增速、毛利率和真实竞争力。
尤其Cerebras面对的并不是普通行业，而是英伟达几乎统治级的生态壁垒。AI芯片行业里，硬件性能只是第一步，真正难的是软件生态、开发者体系、客户迁移成本以及持续迭代能力。
所以这更像是当前AI牛市情绪的一次集中体现：市场愿意给任何“AI基础设施核心资产”极高溢价，但未来分化也一定会非常剧烈。#人工智能# http://t.cn/A6D9gdpz