看了一篇老外讨论DeepSeek本轮融资的前因后果，挺有戏剧性的

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梁文锋起初压根没打算融 70 亿美元。

DeepSeek 的首轮融资原本只是个“过场”。估值 100 亿美元，融资 3 亿美元，目的仅仅是为了发点员工期权，好把字节跳动和小米伸向实验室的“抢人黑手”给挡回去。

但现在的剧本完全变了：融资目标飙升至 73.5 亿美元，估值高达 500 亿美元。而领投方，竟然是中国国家半导体战略基金。

中国集成电路产业投资基金（俗称“大基金”）自 2014 年以来，一直是北京方面投入 500 多亿美元扶持中芯国际、长江存储以及整个芯片产业链的主力军。按理说，人家是不投 AI 项目的。但这次，大基金为 DeepSeek 破了例。

腾讯进来了，高瓴进来了，据报道阿里也参投了。

梁文锋在四月份悄悄重组了自己的股权结构。个人持股从 1% 猛增到 34%，算上直接和间接持股，总控制权达到了惊人的 84%。他在让机构资金入场前，先把控制权牢牢攥在了手里。据说，他自己还在那之后掏了张支票，成了这轮融资里最大的个人出资者。

算力才是硬道理。DeepSeek V4 在 4 月 24 日作为万亿参数的开源模型发布。之前的 R1 训练只花了 600 万美元，但 V4 可不是这个数。光靠 High-Flyer（幻方）的资产负债表，根本没法无休止地供养下一代模型。

但这估值走势说明了一切。从 100 亿到 200 亿，再到 450 亿，最后定格在 500 亿美元——这一切仅仅发生在八周内。公司没变，是北京方面选中了它。

起初的麻烦只是小米挖走了罗福莉（Luo Fuli），而现在的解法，是让腾讯和大基金来为 DeepSeek 的未来买单。

大基金花了十一年时间买芯片，现在，它直接买下了运行这些芯片的那家公司。