工程机械全线大涨！三重利好共振，行情持续性与标的梳理

周一工程机械板块强势领涨，徐工机械封板涨停，三一重工快速冲板，板块迎来一波强势拉升。此次上涨并非偶然，是多重利好集中催化，下面梳理上涨逻辑、行情持续性及重点关注方向。

一、板块爆发核心：三重利好集中落地

1. 4月挖机销量超预期，行业景气全面回暖
4月国内挖掘机销量28745台，同比大增29.8%，其中国内销量增34.9%、出口增23.2%，内外销同步高增。同时4月工程机械开工率达年内新高，挖机开工率57.1%，下游基建项目真实开工，行业需求实打实复苏。

2. 头部企业集体涨价，盈利弹性即将释放
三一、徐工、柳工三大龙头5月起先后上调挖机售价3%‑5%，为近三年首次集体提价，行业告别长期价格战，转向价值竞争。叠加一季报业绩普遍超预期，涨价红利将在中报逐步兑现，毛利率提升空间显著。

3. 政策端持续托底，基建需求放量
近期国常会明确加码化债、推进水网、算力网、地下管网等基建建设，直接带动工程机械下游需求，为行业提供稳定政策支撑。

二、行情能否持续？大概率延续，三大逻辑支撑

本次上涨并非一日游：
一是设备更新周期到来，2016‑2020年高峰购机逐步进入替换期，行业上行周期至少延续至2028年；
二是海外需求持续发力，欧美AI基建、海外矿山建设带动出口高增，内外需双轮驱动；
三是涨价红利尚未兑现，龙头调价5‑6月陆续落地，业绩增厚将逐步体现，盈利修复空间充足。

三、重点关注方向

1. 整机龙头：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份，直接受益量价齐升；

2. 核心零部件：恒立液压，液压件龙头，机构重点配置；

3. 细分赛道：浙江鼎力、安徽合力，高空作业平台景气度向好；

4. 港股标的：三一重工、中联重科，估值更低，具备性价比。

整体来看，工程机械当前迎来销量、涨价、政策三重共振，景气拐点明确。操作上可跟踪量能与基本面兑现节奏，合理控制仓位，理性参与。