存储产业链中，模组厂商的业绩弹性远大于上游芯片原厂：

模组厂商的成本主要来自前期采购的存储芯片，而售价随市场实时调整
在价格上涨周期中，前期低价采购的库存会产生巨大的 "存货价值重估" 收益
2026 年 Q1，江波龙毛利率从 2025 年的 19.4% 飙升至55.53%，佰维存储从 10.2% 升至53.3%，朗科科技从 13.9% 升至25.25%

三家公司都在 2024-2025 年行业低谷期采取了激进的备货策略：

江波龙：2025 年底存货 116.78 亿元，2026 年 Q1 进一步增至179.61 亿元，环比增长 53.8%
佰维存储：2025 年底存货 78.5 亿元，2026 年 Q1 增至121.2 亿元
朗科科技：2025 年存货同比翻倍至 4.12 亿元，2026 年 Q1 继续增长

这些在行业底部锁定的低价库存，在 2026 年 Q1 价格暴涨时转化为了惊人的利润。

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这三家完美的成了存储期货的替代品