做投资这些年，身边人来人往，大部分能长期活下来的朋友都有一个特征——账户不出现大的回撤。当然能够面对重仓腰斩还岿然不动的投资者我肯定是更佩服的，但对于普通人来说，我觉得不出现大的回撤，才是真正的生存奥义。

很多投资者在复盘时，总会感叹：“如果我当年拿住那只十倍股就好了。”但这种事后诸葛亮的逻辑忽略了人性的弱点。对于绝大部分人来说，账户的浮盈只是数字，但50%的腰斩却是锥心之痛。 哪怕一个公司逻辑再好、未来空间再大，如果中间经历一次腰斩，那种对自己判断的怀疑、对资产缩水的恐惧，会瞬间击垮投资者的信心。

一旦出现巨大的回撤，投资者不仅损失了本金，更损失了时间。 很多人在遭遇重创后，即便后面行情回暖，其账户也只是在为了“填坑”而努力，而别人已经开始积累净值。这种心理落差会进一步扭曲投资心态，导致操作动作变形。

而如果选择不割肉死扛，在A股很容易出现的情况是，当亏损达到 60% 甚至 80% 时，账户就进入了瘫痪状态。由于不忍心割肉，资金被长期锁死在毫无生机的标的中。在这个瞬息万变的市场里，这就意味着彻底丧失了机会成本，一个账户彻底变成“死户”，即使有新一轮牛市，基本也跟自己无关了。