今天是2026年5月11日，星期一，沪指收4225点，收45点阳，涨幅1.05%，创业板收3928点，收上涨135点阳，涨幅3.50%；深成指收盘15899，收上涨335点阳，涨幅2.16%。

从资金面看，两市成交35300亿，超级主力净流出270亿，三大指数全线上涨，截止收盘，港股今天几乎平盘震荡。

成交量今天放量4000亿，但券商板块依然很克制，说明这次指数突破新高走出新空间的拉升还在后面。目前来看，这轮牛市，只要券商还在被压制，行情就会走得很稳，券商只要出现异动，短时间就会走出新空间的阶段性顶部。

这是牛市最考验人的时候，怀疑牛市的人这个时候最痛苦，但在这样的涨幅面前很多怀疑者这个时候反而不敢进场。

从宏观面看A股，向上不断突破的确定性毋庸置疑。但股市必然有它自己的运行规律，该调整就会调整，可真到了调整时，这些现阶段牛市行情的怀疑者只会因更加怀疑牛市的确定性而更加不敢进场。

A股牛市就是在这样的分歧中越走越高，被大家痛骂了十几年的3000点铁顶，已经在这两年牛市预热蓄势的开胃菜行情中被牢牢的踩在脚下。起码目前是没有人再谈论说要等A股跌回3000点再进场这样的话了。我深信，目前大家认为还不稳定的4000点这个A股打造的最新历史大底部，依然会很快就被牛市行情踩在脚下。

只有市场永远有分歧，牛市行情才会走得越来越好。所以，整个牛市行情过程中，只要有人对牛市乐观，有人对牛市悲观，只要听见还有人怀疑牛市，怀疑牛市行情的可持续性，只要市场上还有大量对股市投资现阶段各种莫名其妙风险的担心和焦虑，就说明牛市还在越走越好的路途中。

目前最大的分歧，是科技赛道本身就有一个最大的分歧，科技赛道有一部分已经显著泡沫化出现高位套人的风险，但国产替代半导体设备板块应该是还在刚刚启动的上涨初期，因为这轮的国产替代产业链要完成的是对美国半导体赛道的全方位替代，这个规模决定了这个赛道本身就会需要一个较长时间，才能完成这轮半导体设备和人工智能全生态的成长和替代。

目前市场还有一个分歧，就是大量板块还在历史低位，导致很多人不相信这轮牛市，他们既不相信老登股、券商还有机会，也不相信科技赛道会一直长牛，这种分歧的广泛存在，对本轮牛市行情行稳致远是一个最大的健康指标。

牛市最大的风险是什么？是牛市预期的高度一致！当市场对牛市预期的分歧完全消失，大家都认为牛市来了，要抓紧时间进场，那这就是牛市行情积累巨大风险的阶段。

牛市最大的机会是什么？是对牛市风险的一致预期：比如前面三月份美伊冲突时，市场就用脚投票说，风险来了，大家都一致认为该躲避一下这个风险，往往这个时候就是牛市出现回头牛最佳的加仓机会。这一轮石油危机刚刚就制造了这样一次假性风险。三月A股大跌回到3800多点那几天，我反复提醒过很多人加仓进场布局这个机会，但最后下来真正抓住这个机会进场完成布局的人，真是凤毛麟角。

这就是目前的A股牛市现状，这个慢牛节奏逐渐让A股这轮牛市走上正途。正所谓：牛市从来都是在怀疑和分歧中持续上涨，在达成共识的一片大好声中戛然而止。