#股票# 德赛西威（002920）2026年一季报明弱实强！智驾+机器人+电网设备三曲线爆发

#德赛西威 #002920 #智能驾驶 #机器人 #电网设备

一季报：表面下滑，内核超硬
营收64.95亿（-4.37%）、净利4.61亿（-20.74%），股价单日跌7.11%
经营现金流11.16亿（+83.97%），回款暴增，收入含金量拉满
合同负债25.63亿（+459.38%），订单爆单，2025年新单年化超350亿（智驾130亿+）
行业承压下业绩跑赢大盘，核心主业韧性十足

智驾业务：逆势狂飙，技术顶格
智驾营收占比29.79%，同比**+32.6%**，单极驱动新增长
发布双Thor+NVLink智驾方案：算力4000 FP4 TFLOPS、带宽180GB/s，支持200B大模型，量产级高阶智驾基座
从集成商升级为架构定义者，技术话语权全面提升

第二曲线：机器人+海外+电网设备
机器人域控：获定点，2026年量产；低速无人车“川行致远”试点落地
海外L4 Robotaxi：与元戎启行合作，切入全球商业化前沿
全球化加速：16国设点，西班牙工厂年内量产，赴港IPO推进
- 电网设备潜在龙头：车规级高可靠技术外溢，打开新增长极

机构一致看好
90天内14家机构：12买+2增持，目标均价136.62元
高研发换长期空间，估值有望从汽车零部件向出行科技平台迁移

短期情绪错配，长期价值凸显！智驾放量+机器人落地+电网设备突破，三曲线共振，二次成长加速

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