深度拆解一季度车企财报：表面利润下滑实为结构性调整！核心亮点：① 毛利率逆势提升（比亚迪18.8%/长城18.45%）；② 研发资本化率提高（吉利44%）；③ 海外高溢价（奇瑞海外均价高于国内）。华泰证券测算：剔除汇兑影响，主流车企核心利润增35%，单车净利大增52%。当前阵痛源于三重投入：技术突围（固态电池/高阶智驾）、全球化布局、产品高端化。二季度随着人民币企稳+新车兑现，盈利修复可期。这不是衰退，而是产业升级的必经淬炼！ http://t.cn/AXiGExRK