【国泰海通通信】中际旭创: 光互联解决方案提供商蜕变
国泰海通通信于2026年5月12日发布报告，对中际旭创（300308.SZ）给予重点推荐，认为公司正从传统光模块提供商向光互联平台式解决方案提供商蜕变。‌‌

核心观点认为，产业新技术迭出，定制化大批量有望成为新技术落地主旋律。随着Scale-up光互联场景推进，云厂商在GPU厂商全套方案之外，也更倾向于选择定制化ASIC和定制化光学方案。‌‌
应用于Scale-up场景的产品方案多样，包括新式2.4T光模块、XPO、3.2/6.4T NPO、ELSFP、数据中心Coherent Lite等，预计有望在2027-2028年开始规模上量。‌‌

公司的核心优势在于全平台芯片技术布局与迭代能力。通过产业协同和自研，公司全面布局光芯片（如源杰科技）、薄膜铌酸锂、硅光芯片、硅波导/MEMS OCS、半导体封装工艺等多项技术，有望平台化捕获Scale-up光学高增长的发展机遇。‌‌
近期行业动态显示，光互联全线产品需求正大幅提升，特别是Scale-up侧“光入柜内”的产业趋势获得验证。‌‌

产能方面，公司于2026年5月11日新建淮安工厂，预计该工厂有望在2027年增加产能，以更好地服务海外市场。‌‌

从行业背景看，光通信板块近期关注度显著提升。国泰海通证券指出，物料紧缺已成为核心预期锚，看好供需错配下光芯片与光纤光缆环节的涨价催化逻辑。‌‌
在近期举行的GTC与OFC行业会议上，已奠定光互联未来五年的景气曲线，CPO、NPO、XPO、OCS等细分赛道发展路径明确。‌‌
例如，NPO有望成为龙头企业2027年超越模块增长的新增量，总量有望达到千万级别；XPO配套TH7，预计2027年有望达到小百K量级。‌‌

中际旭创作为全球领先的光模块解决方案提供商，在2024年光模块厂商排名中位列全球第一。‌‌
公司产品覆盖100G到1.6T的高速光模块，广泛应用于云计算数据中心、5G等领域。‌‌
近期，公司股价表现强势，已成为创业板第二只千元股，总市值达1.11万亿元，近一年涨幅显著。‌‌

报告给予公司2027年20倍市盈率估值，对应目标市值区间为1.6万亿至2万亿元。‌‌
在国泰海通证券发布的2026年5月金股组合中，中际旭创亦被列为通信行业核心推荐标的。‌‌