【#思进摘要点评# 华尔街真相：SaaS雪崩背后，AI如何沦为估值绞肉机】（来源 | 华尔街俱乐部）华尔街定价从短期盈利转向远期终值，标普500约75%市值来自十年后现金流，久期拉长。AI叙事推高估值并放大脆弱性，SaaS板块2026回撤，CRM与ORCL因增长预期重估下跌。

终值悖论与久期陷阱强化估值敏感性：长期增长率每下调1%，整体价值或回撤约15%，高成长股受冲击更剧烈，市场集中于科技巨头但宽度恶化，中位数股票表现明显落后，创新高指数掩盖内部分化

SaaS冲击与AI双刃剑凸显产业重估：Agent工具削弱传统软件护城河，引发收入与定价权重估，同时全球AI资本开支飙升，折旧周期与芯片迭代错配，叠加高利率环境与信息披露不足，使长期预期更易触发剧烈再定价……详情请见原文：http://t.cn/AXicQoH7