国产 AI 芯片替代加速

国产 AI 芯片替代正全面加速，国内市场国产芯片市占率已过半，英伟达份额明显下滑，推理场景实现大规模替代，训练端突破持续推进。

国家层面，国产 AI 芯片最新硬性指标：国家级智算集群、东数西算八大枢纽新建项目，AI 芯片国产化率不低于 70%；全国普通新建智算中心，国产芯片占比必须≥50%，2026 年底前必须达标。

国产芯片综合使用成本较海外低 30%-60%，同时软件生态持续完善，大厂算力采购转向国产算力集群。高盛、摩根士丹利等四大投行普遍看好，认为国产芯片从可用走向好用，2026 年将迎来业绩兑现高峰，算力利润向芯片设计环节集中。

核心龙头格局清晰，华为昇腾凭借 950 系列成为训练推理双料龙头，2026 年出货量预计近百万张，深度绑定国内头部互联网大厂；寒武纪业绩大幅爆发，云端芯片订单饱满，字节跳动为核心大客户；海光信息依托 CUDA 兼容优势，在政企、运营商、金融领域替代速度最快，平头哥、昆仑芯等也实现快速放量。

上游配套同步受益，国产先进封装、HBM、高速 PCB、高端覆铜板及光模块需求同步爆发，2026 下半年训练芯片将集中放量，2027 年国产高端芯片有望拓展至海外二线云厂商供应链，长期自给率持续提升，主要风险集中在晶圆代工产能良率、海外竞品冲击及生态迭代节奏。