Token绝非行业泡沫，更是AI时代的数字石油，需求规模正呈指数级爆发增长。本轮市场调整只是短期情绪引发的非理性回落，优质算力硬件厂商的实际订单依旧保持高景气大增。算力产业发展上半场看海外格局，下半场核心机会，集中在国内算力出海与产业自主替代赛道。

昨日A股盘面如期出现分化分歧，整体走势依旧偏良性。一方面大盘承接力度充足，没有出现大幅走弱，整体仍维持震荡上行节奏；另一方面题材板块并未出现大面积亏钱效应，高位标的承接也相对稳健，因此今日盘面存在修复的预期。

同时也要留意行情步入阶段性整理的可能性，关键观察后续 AI 板块能否再度突破新高，以及会不会出现批量个股走弱亏钱的情况。目前 AI 相关概念市场已经审美疲劳，利好催化也逐步脱敏，更适合等待充分分歧之后，再去布局走势抗跌的核心龙头。

当前核心龙头已进入优胜劣汰淘汰赛阶段，后市依旧是强者恒强格局，大概率会走出辨识度极高的领涨标杆品种，直到行情出现明显高位兑现信号。目前经过充分换手分歧、具备突围潜力的标的有：华电辽能、云南锗业、通鼎互联、金螳螂、泰晶科技、杭电股份，短线可择优轻仓试错。

AI 科技趋势标的整体抗跌属性突出，预计休整一两日后还有再度拉升机会，可留意：光迅科技、胜宏科技、江波龙、宏和科技、铜冠铜箔、中际旭创等。

后市持续重点关注电力赛道，板块有多重逻辑支撑：万亿级电网投资打底，叠加特朗普访华预期带来的电力设备合作增量，再加上今年气候异常带来的用电需求提振，后续大概率走出一波趋势行情。

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