2026年5月11日，央行公布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》（下文称《报告》），解读如下：

延续“适度宽松”，但不再提“降准降息”。《报告》延续“实施好适度宽松的货币政策”表述，但将25Q4货政报告提到的“综合运用存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策工具”修改为“综合运用逆回购、中期借贷便利、国债买卖操作等多种货币政策工具”，并且不再提“降准降息”，强调“增强政策前瞻性灵活性针对性”、“引导金融机构提高利率定价能力”、“有序扩大持续深化明示企业贷款综合融资成本工作”，显示短期内进一步降准降息概率下降，货币政策更注重精准性和结构性调节，以维持利率低位和优化利率传导为主。

政策展望删除“逆周期”、“跨周期”表述。25Q3货政报告重提“逆周期和跨周期”表述，后持续至26Q1货币政策例会，《报告》货币政策趋势中不再提“逆周期”和“跨周期”，可能显示货币政策在重新评估合适取向和力度。